工业企业利润延续恢复态势 行业盈利仍不平衡

5月27日，国家统计局发布了1~4月份全国规模以上工业企业利润数据。前4个月延续了去年下半年以来较快增长态势。但行业盈利仍不平衡，原材料制造业同比利润增速仍明显高于规模以上工业平均水平。接受记者采访的市场人士表示，目前上游涨价对中下游利润的挤压已经有所显现。而上游涨价对中下游利润挤压存在时滞，一般在涨价进入尾声时更为明显，预计这种挤压效应在未来将有所增强。

国家统计局工业司高级统计师朱虹介绍，1~4月份，全国规模以上工业企业实现利润25943.5亿元，同比增长1.06倍。与2019年同期相比，利润增长49.6%，两年平均增长22.3%。4月份当月，受上年同期基数逐步抬高影响，规模以上工业企业利润同比增长57.0%，增速较3月份回落35.3个百分点，两年平均增长22.6%，比3月份加快10.7个百分点。

从三大门类来看，采矿业和制造业是工业利润改善主因。1~4月份，采矿业实现利润总额2171.3亿元，同比增长1.03倍；制造业实现利润总额21963.1亿元，增长1.14倍；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1809.1亿元，增长45.1%。

从制造业内部看，受市场需求改善、大宗商品价格上涨等因素推动，上游采矿业利润增长明显加快，原材料制造业保持较快增长。1~4月份，采矿业利润同比增长1.03倍，比一季度加快25.8个百分点。原材料制造业利润同比增长3.66倍，明显高于规模以上工业平均水平，拉动规模以上工业利润增长45.9个百分点。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对证券时报记者表示，工业企业利润保持较快增长一方面源于生产端延续回升，4月国内工业生产持续修复，另一方面受益于销售端的快速增长。数据显示，1~4月份，规模以上工业企业实现营业收入37.78万亿元，同比增长33.6%。生产和销售的较快增长为工业企业利润增长奠定了良好基础。

对于企业效益改善仍不平衡的情况，财信证券首席经济学家伍超明表示，原材料成本上涨对中下游利润的挤占效应已有所显现，如1~4月中游装备制造业两年平均增速较1~3月继续回落0.9个百分点至23.2%，除医药制造外，其他下游消费品制造业利润改善亦有限。