准备金率再次上调 A股所受影响有限

　　中国人民银行18日晚间宣布上调存款准备金率0．5个百分点，这是今年以来央行第三次上调准备金率。分析人士认为，央行此举表明流动性收紧仍是未来货币政策的大方向，但对于早有心理准备的Ａ股而言不会带来太大冲击。

　　上调意在控制通胀预期

　　此次上调后大型金融机构的存款准备金率达20％，中小型金融机构达到16．5％，为历史高位。按照银行存量存款计算，此次上调将冻结资金3600亿元左右。

　　“本次提高准备金率主要目的是为了控制银行间市场流动性，从而控制货币、信贷的增长率，从源头上控制通胀预期。”中金公司分析员彭文生认为。

　　数据显示，2月份ＣＰＩ达到4．9％，虽然非食品价格环比增长放缓，但食品价格上涨超过预期，导致总体2月份ＣＰＩ环比上涨1．2％。“总体来讲，继续调控流动性是大方向，但时间点可能受一些外部因素影响。”彭文生说。

　　他分析说，日本地震对全球经济的潜在冲击是一个需要观察的因素。但国际金融市场近两天的走势趋稳，显示地震造成的全球经济不确定性可能在减少。央行由此选择这个时点再度出手。

　　流动性收紧仍是大方向

　　央行公布的数据显示，2月份广义货币供应量同比增长15．7％，比前月末和上年同期分别低1．5个和9．8个百分点，低于年初央行设定的16％的目标，这显示货币调控已取得初步成效。

　　“但银行间市场流动性近期偏多，3月份有高达7000亿元的央票到期，近期银行体系总体的超额备付金达到1．5万亿元，超额准备金率2％左右。4月份又有近6000亿元央票到期，流动性压力仍然存在。”彭文生分析说。

　　除此之外，1月份新增外汇占款超过5000亿元，说明我国仍面临较大的外部流动性压力。

　　数据显示，过去三个星期央行通过公开市场操作，回收了4800亿元的流动性。彭文生认为，本次提高准备金率的主要效果是冲销到期央票，对利率趋势影响应该不大。而央票发行成本较高，对央行来说提高存款准备金率仍将是管理流动性的重要工具。

　　关注货币政策出台时点

　　流动性收紧对资金为王的股市自然不是利好，不过分析人士认为，由于投资者对此早有预期，预计此次存款准备金率上调对Ａ股的冲击不会太大。

　　英大证券研究所所长李大霄说，根据历次上调准备金率股市表现来看，短期会对股市形成冲击，但力度不会太大，而且投资者也早已具备这方面的心理素质。此外，上调存款准备金率虽然对股市来说是负面消息，但目前市场基础良好，投资者不会过分恐慌。

　　实际上，对于股市而言，预期更为关键。此次上调存款准备金率之后，未来一段时间是否仍会有加息、调率等举措值得关注。

　　对此，瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光分析说，当前，稳定物价仍是首要任务，所以货币政策仍将趋紧。

　　彭文生也认为，近期内控制流动性、防止货币信贷增长反弹、巩固过去几个月的调控成果等，仍将是货币政策的主要取向。他认为，不排除二季度再次加息的可能，同时存款准备金率依然有提高的空间。 (来源：上海证券报)

　　基金乐看A股 准备金率上调难撼反弹趋势

　　中国人民银行18日宣布，从25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。对此，部分基金投研人士认为，此次上调准备金率主要是出于应对通胀的考虑，短期或对A股市场造成一定压力，但大盘蓝筹的低估值封锁了市场向下调整的幅度，市场中长期趋势不变。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，央行上调存款准备金率主要指向近期较为宽松的流动性和居高不下的通胀。上调存款准备金率短期可能对市场反弹形成一定的压制，但是不会改变震荡反弹的趋势，市场仍会呈现热点轮换、逐波反弹的走势。

　　上海一合资基金公司投资总监说，3月15日央行提高1年期央票发行利率0.2020%到3.1992%，高于基准利率，强化了加息预期。与此同时，央票发行利率的提高使央票发行量提升，央行得以回笼到期的资金，在理论上降低了提高存款准备金率的预期。但央行恰恰此时提高了准备金率。

　　“此次上调存款准备金率在时间点选择上超出了市场预期，但也降低了短期内加息的可能性，对A股市场影响不大。”这位总监说

　　好买基金也认为，在央票发行利率提升、发行量加大后，央行不是加息而是提高存款准备金率，反映出央行在国外不确定性因素增多的情形之下采取相对温和与中性的立场。提高存款准备金率反映出政府遏制国内通胀的态度，后期仍有加息的可能。自3月7日以来，市场虽然下跌，但并没有大的调整，提高存款准备金率后，利空有待消化，但对市场影响较为有限。

　　“靴子”落地 反弹声起

　　上周末A股市场虽一度高开，但由于午市后市场对存款准备金率上调的预期渐趋增强，盘中抛压渐增，使得上证指数形成了一根阴K线。因此，有观点认为，随着周末上调存款准备金率消息的明朗，大盘短线或将企稳回升。

　　“靴子”落地 如释重负

　　这一推断具有较强的合理性，因为上周五A股市场就有涨升意愿。上证指数早盘大幅高开后，仍有冲高动作，说明了市场有做多冲动，只不过由于午后上调存款准备金率预期加强，使得多头的做多意愿有所收敛。但盘面可见，仅仅是收敛，而不是放弃，因为多头在尾盘仍有拉升股指的动作。同时，板块热点依然非常活跃，新能源板块更是成为多头发泄做多能量的集散地，精功科技、海通集团、江苏宏宝等太阳能概念股更是涨幅居前。如果不是上调存款准备金率的预期加强的话，大盘在上周五就有冲击2950点的可能性。

　　随着周末存款准备金率上调消息的明朗，短线压抑在多头心中的石头终于落地，被抑制的做多能量有望释放出来。与此同时，由于上调存款准备金率了，短期内后续的新调控政策迅速出台的可能性并不大。市场有望进入一段较为宽松的做多周期。在此背景下，多头自然会有进一步上攻的冲动。

　　做多主线清晰

　　外围市场的持续活跃也有利于A股市场反弹行情的产生。前期由于日本地震后核泄漏危机以及中东局势紧张等因素，全球股市一度剧烈震荡。但随着这些因素的减缓，全球股市在上周末持续活跃。因此，有分析人士认为，连震中的日本股市都企稳回升，那么，A股市场更没有理由出现“陪跌”走势。

　　更何况，目前A股市场还形成了相对清晰的做多主线。一是水泥板块。由于近期媒体再度出现关于华东部分省份拉闸限电的报道，去年四季度导致水泥价格上涨的因素再度出现，从而为水泥价格回升提供了很好的氛围。因此，华新水泥、海螺水泥等品种在近期有望再度活跃，成为市场关注的焦点。而且，就水泥行业氛围及K线趋势来说，短线仍有强势的可能。

　　二是新能源主线。近期太阳能等板块成为热钱关注的焦点，因为核泄漏事件之后，市场各方均在反思核能的发展进程，越来越多的资金认同核电将放缓脚步，而太阳能、风电等新能源则有望加速发展，相关个股也出现在涨幅前列，尤其是产能拓展速度快、提供新能源设备的产业上游类个股更有进入主升浪的趋势，比如银星能源、精功科技等品种。由于此类个股主升浪趋势的形成以及良好的赚钱效应，带动了强烈的跟风买盘，此类个股仍有望成为市场的兴奋点，推动大盘出现反弹行情。

　　三是稀有资源产业股。稀土类个股的走势近期已成“星星之火、可以燎原”之势，包钢稀土、广晟有色等稀土股出现在涨幅榜前列，有稀土业务的个股也出现在涨幅榜前列，西昌电力、西藏发展等个股就是如此，强化了各路资金对稀土概念股的重视程度，后市有望吸引更多的买盘。与此同时，云南锗业、厦门钨业、辰州矿业、株冶集团等个股也是如此，有望成为推动市场上涨的又一生力军。

　　关注主线品种

　　综上所述，短线A股市场有进一步活跃的趋势，不排除周一再度冲击2950点的可能。操作中，建议投资者积极关注上述主线品种，尤其是已经进入主升浪的品种。

　　与此同时，对新股、次新股以及年报含权股的炒作主线也可跟踪，如美亚柏科、张化机、尚荣医疗等。近期机构专用席位出没较为频繁的潜能恒信、维尔利等个股不妨加以关注。另外，立思辰、盛运股份等高含权概念股也可跟踪。