泰铢瞬间暴跌，系国际游资“空袭”，还是央行出手？

    当地时间1月2日，泰铢兑美元在亚洲早盘交易中一度下跌了1.8%，至30.226泰铢兑1美元，系2007年以来泰铢兑美元最大跌幅。然而就在几天前，即2019年12月30日，泰铢的汇率曾一度升至29.92泰铢兑1美元，创下自2013年来的新高。

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▲ 泰铢新年之际暴跌，图片来源：彭博社

    而此次泰铢突然间暴跌，让外界联想到1997年国际游资“空袭”泰铢的场面，称这一局面显示了多空两军准备对垒。

    “随着市场调整的进行，泰铢仍将震荡。”泰国央行助理总裁Vachira Arromdee在一则声明中称，“央行将密切关注泰铢走势。”

    1997年，国际游资看中了泰国的“一篮子货币”的固定汇率制度所产生的缺陷。当时美元是篮子中的主要货币，其权重占80%至82%，换句话说，泰铢当时主要是盯住美元汇率，泰铢对美元的汇率长期维持在25∶1。

    1997年2月，国际游资开始行动，与泰国央行签订远期合约，利用抵押当地资产的方式，借入大量泰铢后在外汇市场抛售泰铢换成美元；1997年5月底，国际游资开始大量做空泰铢，泰铢从25：1下跌到26.6:1；1997年6月底，泰铢对美元汇率已经跌破28∶1；1997年7月2日，泰国政府被迫宣布放弃固定汇率制度，当天泰铢对美元汇率直接崩盘，跳水30%。随后25天内，泰铢汇率继续疯狂跳水60%。

    事实上，在2019年，泰铢升值了近9％，成为了亚洲表现最好的货币之一，不少投资者甚至将泰铢作为避险资产来投资。泰国的外汇储备和经常账户盈余是吸引投资者投资泰铢的关键因素。泰国央行的外汇储备为2220亿美元，其11月的经常项目盈余为33.8亿美元。

    然而，泰铢的上涨已经对泰国经济出现了不小的影响。彭博社称，泰铢的上涨已经给泰国赖以生存的旅游业带来影响。从泰国旅游委员会10月公布的数据来看，2019年到泰国旅游的人数已下降到不足4000万人。

    泰国央行方面也一直想要控制泰铢的涨幅，采取了包括降息和放宽资金流出规则等措施以解决问题。因此，市场上也预估，此次泰铢突然跳水可能系泰国央行所为。

    从当地时间1月2日公布的泰国央行最新利率会议纪要来看，该央行明确表示对泰铢升值感到担忧，并准备考虑采取其他措施。

    2019年，泰国当局就已采取措施遏制短期资本流入，包括削减国债销售等手段。2019年7月，他们将非居民银行账户上限从3亿泰铢下调至2亿泰铢（约合660万美元），并表示，为加强监管，必须报告地方债务证券的实际所有人。2019年8月，泰国央行将基准利率下调25个基点至1.5%。

    同年10月，泰国央行表示，将放松资本管制，以方便当地人将资金转移到海外。泰国央行行长Veerathai Santiprabhob也呼吁增加国内投资，以缩小经常账户盈余。

    但截至目前，除了1月2日泰铢出现的波动，泰铢兑美元依旧处于高位。泰央行货币政策委员会七名成员之一的Kanit Sangsubhan曾表示，央行进一步降低利率对抑制泰铢上涨并没有多大的帮助。

    曼谷AxiTrader首席亚洲市场策略师斯蒂芬·英尼斯（Stephen Innes）则认为，泰国如果想要摆脱泰铢高居不下的问题，政策制定者需要鼓励本地投资者进行海外投资，以减少经常账户盈余。