险资投资不动产债权首单落户太保

　　近日，太平洋资产管理公司发起设立的"太平洋—上海公共租赁房项目债权投资计划"通过保监会的备案。该债权投资计划是保监会《保险资金投资不动产暂行办法》出台后第一单不动产债权投资计划。据知情人士透露，除了太保，中国人寿、中国平安还在等待监管层获准。

　　据了解，"太平洋—上海公共租赁房项目债权投资计划"计划募集资金40亿元，主要用于上海地产（集团）有限公司在上海市区建设的约50万平方米公共租赁住房项目的建设和运营。该项目建成后，将有效缓解上海市青年职工、引进人才和来沪务工人员及其他常住人口的阶段性居住困难。作为上海首批公共租赁房项目，该债权投资计划投资的项目对保险资金投资公共租赁房建设起到一定的示范效应，将带动更多保险资金参与公共租赁房建设，发挥保险资金为国民经济发展及地方经济建设服务的作用。

　　选择稳妥的投资方式去年保监会出台《保险资金投资不动产暂行办法》，对保险资金投资不动产开闸。而今年3月6日，保监会主席吴定富在参加全国“两会”上海代表团讨论时表示，保监会已同意在上海试点保险资金投资保障性住房。3月9日，太保宣布"太平洋—上海公共租赁房项目债权投资计划"通过保监会的备案。

　　尽管该项目本身的社会效益高于其经济效益，但保证资金安全和稳定收益也是必要条件，因此，太保选择了更稳妥的投资方式。据了解，太平洋资产管理公司为该债权投资计划设计了具有保底收益、不设封顶收益的浮动利率机制，在支持公益性项目的同时，保障保险资金较合理的投资回报。同时，投资保障性住房的债权投资计划一般期限较长，符合保险资金（尤其是寿险资金）期限长的资金特点，可以和保险资金的久期相匹配，有助于实现保险资金的资产负债匹配管理。此外，债权投资计划与股票、债券类资产有不同属性特征，相关性较小，有利于增强公司资产组合收益的稳定性。

　　建立配套机制是关键险资投资保障房虽已开闸，但如何让资金有序运营值得深思。房地产“大佬”潘石屹在微博上表示，“保险资金的数额巨大，如果允许保险资金进入保障性住房市场，对保障性住房建设的资金会有一定的保证。但这些保险公司都是上市公司，对资金的回报有一个基本的要求，所以政府能否让保险资金进入保障性住房市场，一是要看有没有退出机制；二是能不能补贴一定的利息。这和其它社会资金是一样的。”

　　对此，中国指数研究院副院长陈晟在接受记者采访时表示，保险资金进入保障房，要承担一定的社会责任，不能过于追求利润，但对于保险资金的运营，也要寻求一个完整的模式，否则会带来很大风险。这个模式包括如下要素：资金如何投入、资金进入后周期有多长、财务如何平衡、租金如何缴纳、若无稳定的回报该怎样处理、如何补贴险企并给予稳定的预期等。所以，推出项目前，一定要经过严密设计和风险测算。