03月04日：视点（中信建投证券赣州营业部）

仍是高位震荡

    • 市场结论：美元续跌，贵金属下跌而基本金属上涨，外围影响中性偏多；A股有望探底回升，可下探时回补。

    • 技术测市：两市日成交额略有放大，股指带量震荡，在大幅度震荡期市场量能维持较好，仍可视为冲高前的震荡蓄势。日线MACD红柱基本持平，黄白线站稳零轴后继续上攻，后续虽有震荡，但整体应能维持强势；日线RSI稍回落至57，考验指标本身颈线的支撑。中长线方面沪指5月均线在2850附近，构成沪指较强支撑；我们反复强调，连接09年8月和10年1月月线的危机后股指下跌压力线对市场走势的影响显著，短期内仍是围绕压力线的争夺；前期具有较强支撑力度的144日线现已升至2800以上，沪指的下档支撑力度较强，有利于多方震荡蓄势后向上拓展空间。超短线30分钟段内背离引发调整，当前需密切关注是否形成新的下跌段，一旦形成新的下跌段，调整空间将加大。5分钟图上小级别仍是围绕2884-2934前期箱体的震荡，昨日回落乃冲高力度不够引发的回落，今日关注回抽时股指能否触及沪指的2913，若不能触及，则回抽仍可波段。超小级别当日操作方面，仓位较重者可在股指回抽不能触及2913时波段减仓，若能触及则持股。逆向思考方面，全球风险受中东局势影响较大，欧元区加息预期强化；应警惕CRB指数的日线背离段；国内货币政策的紧缩预期出现微妙变化，后续一段时间除运用存准率回收流动性外以稳定为主。市场结构及扩张性方面，金融指数小三角形向上突破失败，后续仍能维持较强势震荡；地产指数继续震荡；金属指数若开盘不暴跌将有反弹，采掘指数将止跌；商业指数、医药指数升势未完，电子指数有震荡反弹。美元续跌，贵金属下跌，基本金属上涨，原油下跌，农产品大多上涨，棉花继续上涨。

    • 基本面分析：近期市场对基本面的担忧来自两个方面，一是货币政策的再度紧缩，二是中东局势失控。我们此前已连续为大家分析过，货币政策在本月的最大变数来自存款准备金率的调整，并且肯定在未来一两周内会上调，但一定要注意到，目前在公开市场操作失灵的背景下，存准率调整已被央行当成调节流动性的常规工具，与货币政策的继续紧缩无关。相反，央行对使用利率工具的极端谨慎向市场发出了极强烈的稳定信号，如果未来两个月的CPI不出现异常的大幅上升，国内央行仍难以采用利率工具来进行调控。至于中东局势，利比亚问题不排除美国借此机会出手操纵，但其对巴林乃至沙特的冲击力度应极为有限，巴林和沙特虽是王室统治，但由于其人均富裕程度极高，且其统治基本依赖宗教，没有出现过分的高压状态，巴林和沙特出现动乱的可能性极小；考虑到原油价格若继续上涨则对全球经济复苏将造成较大冲击，各主要强势国家有可能联手干预，而使中东局势逐步稳定。在基本面无大碍的背景下，国内市场的波动其实来自于未来的扩容压力，国际板和新三板在今年推出的可能性很大，但在国内首发上市公司定价机制迟迟未能完善的状况下，不论国际板或是新三板都有可能演变成鱼肉二级市场投资者的新场所，解决定价机制应成为扩容的前提。外围方面，利比亚领导人卡扎菲已经同意接受国际社会的斡旋，可能与反对派达成一个和平协议，利比亚局势有望出现缓和。美国上周首次申请失业救济金人数下跌2万至36.8万人，是2008年5月以来的最低水平；2月服务业指数为59.7%，高于一月的54.9%。今日将公布美非农就业数据，美就业数据有望继制造、消费等数据后走好。

    • 操作策略：今日有望下探后回升，密切关注下跌时的力度背离，若力度背离时昨日高位波段者可回补。资源品再度回落后有反弹，商业连锁、医药、高端装备等受益十二五规划的各产业可逢低关注；在原油价格飙升时可关注部分化工受益品种如煤化工。

    （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）