新股破发率远低于境外 提高养老金入市比重

 　　新股发行体制改革暂无新措施推出

　　3月7日，全国政协委员、证监会主席助理朱从玖在新闻发布会上表示，新股发行体制改革暂没有准确的新措施推出，但证监会将完善主板及创业板的发行审核。另外，提高养老金投资比重将是未来直接投资的一个着力点。

　　朱从玖表示，监管部门正就券商配售权和存量发行组织研究。未来将完善主板及创业板的发行审核。"存量发行、询价机制的进一步优化、由承销商推荐机构参与到新股认购等都在考虑范围之内。而未来新股是否还像现在这样容易发出去也值得在发行体制改革中予以考虑。"

　　朱从玖：招股说明书要进一步提高质量，要重视客观描述，去掉广告痕迹。信息披露方面，随着市场发展的深化，要求信息披露要能够准确地反映不同行业，不同企业的特点，来帮助投资人深化理解公司的状况。对一个公司的风险因素，要加以细化，要更加充分的披露，而且要有针对性。

　　针对新股发行中的"三高"现象，朱从玖表示，二级市场新股表现并没有验证普遍的"三高"现象，同时，与发展较为成熟的国外资本市场相比，"我国新股的破发率也还是比较低的。"朱从玖引用数字说，2010年A股共发行347只股票，其中，首日破发的有26只，不超过10%。目前为止，股价在发行价格之下的不超过60个，破发率不到20%。"这个比率远低于同期香港市场和美国市场。"

　　针对市场议论较多的突击入股带来PE腐败的现象，朱从玖委员表示，目前证监会在发行审核中对短期内入股的股份采取了延长锁定期的措施，未来将继续观察研究，看能否将突击入股控制在合适的范围之内。

　　谈到未来五年发行监管的发展方向时，朱从玖委员说，IPO整体调整应该是朝市场化方向走，特别是对再融资，整个审核监管具备了进一步简化的条件。他还透露，未来将根据公司类型进行分类审核，但可能不是根据公司大小的规模，而发行过程中中介机构的作用会大大加强。

　　关于A股市场扩容，朱从玖说，现阶段，中国有众多企业需要从资本市场融资，这就需要引入更多的资金进入市场。他认为，提高养老金投资比重将是未来直接投资的一个着力点。朱从玖表示，西方市场养老金占很大比重，且欧洲国家养老性质的基金有税收优惠。养老金在欧洲股市里占比达70%，美国可能要50%，在规模稍大的市场里面占40%以上，提高养老金投资比重，这是未来的一个着力点。