推进改革提振信心 为资本市场稳定发展增后劲

　　在投资者情绪较为低迷之际，来自市场一线的声音更具说服力。10月14日，证监会党委书记、主席刘士余来到中信建投证券公司北京东直门南大街营业部，与私募基金和个人投资者代表展开座谈，倾听一线投资者对资本市场改革发展稳定的意见建议。

　　证监会这次面对面的座谈会，既表现出监管层对市场一线投资者的重视，也传递出在关键时刻持续推进资本市场深化改革、全面开放的强烈信号，提振了市场信心。刘士余在座谈会上说，要真正把党中央关于经济金融工作的“六稳”要求落实到位，把资本市场改革开放的各项措施、依法全面从严的监管措施同稳信心、提振信心有机结合。

　　观察资本市场及股市的发展需观大势、谋全局。当前，国民经济稳中向好，积极的财政政策更加积极，货币政策工具方面还有相当的空间，且资本市场的改革开放不断深化。在政策利好信号释放的当下，更应对资本市场平稳发展坚定信心。

　　基本面多因素提供有力支撑

　　资本市场深化改革、持续开放离不开稳定的宏观环境。今年以来，国民经济发展稳中向好，金融体系流动性合理充裕，积极财政政策聚力增效，这些宏观因素成为资本市场平稳发展的重要支撑。

　　首先，宏观基本面稳定。国家统计局数据显示，从总量指标、结构指标、质量指标、效益指标四个维度来看，今年以来，中国经济运行呈现总体平稳、稳中向好的发展态势。尽管外部环境变数增加，且个别月份的个别指标出现了一定波动，但企业的竞争能力和自我调节能力比较强，从年初至今反映整个经济运行的主要指标表现较为平稳，这说明我国经济适应能力和抵御外部风险能力比较强。

　　其次，市场流动性合理充裕。日前，人民银行行长易纲在2018年G30国际银行业研讨会上就经济增速、货币政策、贸易摩擦、人民币国际化等问题发表了看法。易纲认为，当前中国经济增长稳定，预计今年能够实现6.5%的增长目标，也可能略高。在谈及市场流动性时，易纲表示，人民银行近期下调存款准备金率或推出其他工具，基本目的是向金融体系提供足够的流动性，人民银行向金融体系注入的流动性适当，杠杆水平将继续保持稳定。

　　再次，积极的财政政策仍有发力空间，更大规模的减税措施正在研究当中。《金融时报》记者注意到，除了人民银行、证监会的表态以外，财政部部长刘昆日前在接受媒体采访时对积极的财政政策如何更加积极、减税降费如何让企业有更多获得感等热点问题作出回应。刘昆表示，下一步积极的财政政策将从4方面继续发力，即加力减负、补齐短板、促进消费以及节用裕民。刘昆还表示，在积极财政政策作用下，今年减税降费力度进一步加大。除年初确定的全年减税降费1.1万亿元的政策措施外，又出台了促进实体经济发展、支持科技创新等一系列措施，预计全年减税降费规模超过1.3万亿元。

　　继续释放积极改革信号

　　虽然近期美股下跌引发全球股市“蝴蝶效应”，带动多数国家股市下跌，A股也受到波及，并引发市场担忧。不过，随着强化资本市场改革信号传出，政策暖风有加速发力的趋势。目前，证监会正加快推进新一轮资本市场改革开放，不断提高资本市场服务实体经济的能力，释放出强烈的政策信号。

　　在投资者座谈会上，投资者代表从多个角度分析了今年以来A股市场下行幅度与压力偏大的基本原因，认为当前最重要的是以深化改革、扩大对内对外开放为主线来提振市场信心。

　　扩大开放是推动资本市场长期稳定健康发展的必由之路。近年来，证监会加大了资本市场开放的力度，以开放促改革、促发展，努力形成资本市场全面开放新格局。

　　事实上，今年以来，我国资本市场的开放全面提速，多项举措平稳落地。如大幅放宽证券期货基金经营机构外资持股比例限制，扩大沪深港通每日额度，进一步放开外国人开立证券账户，成功上市原油期货，沪伦通实施进入最后准备阶段等。这些对外开放举措有利于理顺市场机制、优化市场生态环境，并进一步夯实市场稳健运行基础。

　　提振市场信心有政策基础

　　座谈会上，投资者代表对于如何促进资本市场稳定健康发展，提出了深化国企改革、提高上市公司质量、完善基础性制度、引导长期投资行为等建议。刘士余表示，证监会历来高度重视来自市场一线的声音，大家提出的意见建议对于丰富完善资本市场深化改革开放一揽子方案很有价值。

　　事实上，资本市场的有关改革措施始终在推进之中，提振资本市场信心有坚实的政策基础。证监会对于资本市场改革始终坚持问题导向，并加紧改革与促进实体经济增长不相适应的体制机制，努力增强发行上市制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业的支持力度。

　　今年以来，证监会保持了新股发行常态化，推进新三板分层和交易制度改革，将区域性股权市场纳入多层次市场体系，发挥私募股权投资基金对支持创新驱动发展的基础性战略作用。此外，再融资、并购重组、股份减持和退市等基础性制度改革得到稳步推进。在强化监管方面，证监会强化交易所一线监管，大力推进“看穿式监管”，持续提升监管的科技化智能化水平，切实防控和化解重大金融风险。

　　我们有充足的理由相信，只要资本市场坚持服务实体经济的根本发展方向、坚持市场化法治化国际化原则不动摇，保持监管定力，续推进资本市场深化改革、全面开放，把资本市场改革开放的各项措施、依法全面从严的监管措施同稳信心、提振信心有机结合，我国资本市场定将持续稳定健康发展。