央行逆回购中标利率再下行 难解市场之渴
来源：经济参考报 作者： 发布时间：2015年03月18日
逆回购中标利率再下行难解市场之渴
据悉央行增量续作MLF5000亿注入流动性
□记者 张莫 北京报道
央行公开市场17日进行200亿元人民币7天期逆回购操作，7天期逆回购中标利率3.65%，较前次3.75%再降10个基点。与此同时，据媒体报道，多名
银行间市场人士透露，央行17日增量续作MLF(中期借贷便利)5000亿元。
考虑到7天逆回购到期350亿，当日央行公开市场净回笼150亿。中信建投首席宏观分析师黄文涛表示，16日7天质押式回购加权利率为4.6615%，在资金利率始终高企的情况下，央行下调回购利率继续彰显央行引导资金利率的态度。货币政策放松下，逆回购利率最终会成为货币市场利率的底部。
黄文涛表示，当前资金利率偏高的主因，在于人民币贬值下资金外流，外汇占款负增长，而央行降准目前更多停留在对冲意义上，放松力度不够，使得市场主体对于中期资金较为担忧。“稳增长压力之下，央行会循序渐进的放松货币政策，资金利率也必将下行。”黄文涛称。
实际上，尽管距离上次降准仅时隔一个多月，但是近期降准预期再次升温。据彭博社报道，澳新
银行集团和安盛投资预计本月就会迎来又一次存款准备金率的下调，而巴克莱则认为降准的时机会是“未来数周”。
民生宏观分析师李奇霖称，真正引导市场资金利率下行还需要“量”的配合。外汇占款收缩，新增人民币
贷款高增长，均对资金面构成紧约束，如果没有量的配合很难真正引导利率下行，但资金利率不下又难以支持
经济内生性复苏，所以货币宽松还需加码。
