央行调控首提货币总量控制

    在日前召开的“央行货币政策委员会2011年第一季度例会”上，央行首次提出保持合理的社会融资规模和货币总量。对此，专家表示，我国货币政策的关注重心将转变为调控整个货币总量，而不仅是调控信贷这一项。

　　会议认为，当前我国的货币信贷形势正向着宏观调控的方向发展，但是经济金融面临的环境依然复杂，世界经济继续缓慢复苏，不过复苏的基础仍然不够牢固，我国经济继续保持平稳较快发展，但发展中的问题依然突出。

　　央行强调，要密切关注国际国内经济金融最新动向及其影响，强调稳定价格总水平的宏观调控任务，认真贯彻实施稳健货币政策，提高货币政策的针对性、灵活性和有效性。要综合运用多种货币政策工具，逐步健全宏观审慎政策框架，有效管理流动性，保持合理的社会融资规模和货币总量。

　　不过，央行并未在公告中披露“合理的社会融资规模”的具体数额。

　　“保持合理的社会融资规模”这一提法，在去年底召开的中央经济工作会议和今年国务院政府工作报告中均有所提及。社会融资规模，是指一定时期内实体经济从金融体系获得的全部资金总额。统计显示，2010年我国社会融资总量为14.27万亿元，而同期新增信贷规模则为7.95万亿元。

　　有专家表示，物价的持续上涨归根结底是货币现象。改革开放初期，我国货币总量大约为GDP总量的60%，但货币增速长期超过经济增速，目前货币总量已经接近经济总量的两倍，大多数经济体的货币总量与经济总量的比值都在1左右。尤其在1999年至2010年我国的广义货币(M2)由12万亿元增加到70多万亿元，增加了4倍。

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，货币政策的调控目标是不断转变的，在目前的通胀形势下，控制社会融资总量及货币总量更为关键。“以往的货币政策调控经常出现‘按下葫芦起来瓢’的现象，当央行控制银行信贷的时候，就会有大量的资金通过直接融资、信贷、民间借贷的途径流入市场，新增信贷指标已不能准确反映实体经济的融资总量。”

　　对于货币总量的调控，郭田勇表示，今年我国M2的调控目标为16%，而去年和前年M2曾一度高达30%，证明我国的确存在货币发行偏多的情况。至于合理的社会融资规模，他表示这需要根据同期GDP的增幅和物价调控目标来具体计算。

　　在信贷投放方向上，会议提出，要着力优化信贷结构，引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持，严格控制对“两高”行业和产能过剩行业的贷款。