积跬致远 人民币国际化稳步推进

　　改革开放以来，中国金融业发生了举世瞩目的变化，在此过程中，人民币国际化也取得了长足发展。在中国人民银行及相关部门的努力下，我国构建了逐步完善的人民币国际化制度框架，从而使得人民币在跨境贸易和投资中的作用显著增强，有力支持了实体经济发展，推动了贸易和投资便利化。

　　顺势而为 人民币国际化水到渠成

　　国际需求和认可是推动人民币走向国际化的重要力量。人民币国际使用的发展历程与我国对外开放的步伐紧密相关。

　　2009年，我国开始跨境贸易人民币结算试点，人民币由此开始了国际化之路。自2009年至2015年，伴随着人民币的升值，人民币国际化快速推进，走出了一条“经常项目输出、资本项目回流”的特殊路径。截至2015年三季度，香港离岸人民币存款突破1万亿元；2015年全年，我国跨境贸易人民币结算规模达到7.23万亿元。

　　2015年11月30日，国际货币基金组织（IMF）宣布批准人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子，初期份额为10.92%，权重位列第三。人民币因此成为第一个纳入SDR货币篮子的新兴市场国家货币。人民币“入篮”是中国融入全球金融体系的一个重要标志，具有里程碑意义，进一步加速了人民币国际化进程。

　　2016年4月19日，全球首个以人民币计价的黄金基准价格“上海金”集中定价合约正式挂牌交易。2017年6月，MSCI（摩根士丹利资本国际公司）宣布，从2018年5月底开始，按5%的纳入因子分两阶段按相同比例将A股纳入旗下的新兴市场指数。2018年3月，彭博宣布，从2019年4月起，分20个月将中国国债和政策性银行债券纳入彭博巴克莱全球综合指数，中国债券将成为继美元、欧元、日元之后的第四大计价货币债券。

　　“过去10年，人民币国际化之路虽不无曲折，但总体成效显著。人民币国际化初期，其市场驱动力主要是贸易驱动，在进出口贸易结算中推行计价结算货币功能。”小小金融总经理刘小峰在接受《金融时报》记者采访时表示。

　　东方证券首席经济学家邵宇表示，人民币的国际化之路将从贸易人民币、“一带一路”人民币、金砖人民币、石油（资源）人民币、欧洲（离岸）人民币和地缘安全人民币等方向一同发力。

　　稳步推进 人民币国际化站上新起点

　　2018年以来，人民币国际化站在新的起点上发力。

　　数据显示，仅2018年一季度，人民币跨境收付金额就超过了3万亿元，同比增长88%，人民币跨境收付占本外币收付比例已达30%，与2017年年初低点相比，占比提高近1倍，人民币跨境资金结算量快速增长，达到历史最高水平。人民币已成为全球第五大支付货币、第七大储备货币，在全球支付中的份额达到1.7%，60多个国家将人民币纳入外汇储备。截至一季度末，境外投资者持有境内人民币股票、债券、贷款等金融资产余额合计超过4万亿元，同比增长40%。3月26日，以人民币计价的中国原油期货正式入市交易。随着原油期货合约的推出，中国拥有了可以对冲原油价格下跌风险的期货品种，增强了原油期货定价的话语权；同时，为中国企业提供了规避汇率风险的衍生产品。

　　业内专家认为，人民币国际化在不到10年的时间内取得了重大进展，是改革开放40年来我国综合国力不断增强、国内外市场需求协同驱动和政策助力共同作用的结果。

　　刘小峰认为，随着全球贸易保护主义势头抬升，中国贸易份额提升空间有限，人民币国际化将由贸易驱动走向“贸易+金融”双轮驱动，包括原油期货计价、开放国内金融市场、在“一带一路”沿线拓展境外信贷等，在国际金融交易中发挥支付货币功能。

　　与此同时，随着人民币在境外的积累沉淀，离岸人民币市场已形成以中国香港为主、多点并行的格局。人民币计价交易的金融产品日趋多元化，在传统的存贷款、债券、股票、基金等金融产品基础上，人民币期货、期权、远期、掉期等衍生产品陆续推出，为境外主体对冲人民币汇率波动风险提供了多样化的选择。据统计，截至2017年年底，离岸人民币市场存款余额约1.13万亿元，贷款余额约2700亿元，未到期债券余额约2500亿元。

　　刘小峰表示，2017年以来，离岸人民币市场逐步回暖，人民币存款余额回升，交投日益活跃。离岸人民币市场发展以市场因素驱动为主，便利了境外主体获得、持有和使用人民币，从而进一步提升了人民币的可获得性和国际接受程度。

　　2018年是改革开放40周年，是实施“十三五”规划承上启下的关键一年。《十三五规划纲要》明确提出，要“有序实现人民币资本项目可兑换，提高可兑换、可自由使用程度，稳步推进人民币国际化，推进人民币资本‘走出去’”。业内人士表示，未来，我国经济有望继续保持中高速增长，经济运行的稳定性和韧性将不断增强，改革开放红利持续释放将为人民币国际化提供坚实的经济基础。人民币汇率弹性不断增强、资本项目可兑换程度进一步深化将合力形成更加有利的宏观环境。伴随全面开放新格局的形成，人民币加入SDR货币篮子以及“一带一路”建设的实施将为人民币国际化注入新的动力。