高能基金：四两拨千金的现实演义

    12月2日，赣州高能矿业及能源基金（以下简称高能基金）与首批5家拟投资企业在赣南宾馆举行了投资签约仪式。对于这只基金，市委副书记、市长王平期望很高：通过基金的运作，在未来3年至5年内，加速赣州稀土、钨等优势产业升级创造价值，打造出一批行业领先的“企业航母”，进而带动全市产业升级。

    “政府出资2000万元，就能募集到4.8亿元的资金。这对于我市矿业的发展来说，虽然不是很充足，但在金融危机的背景下，却是难得的及时雨。这确实是四两拨千金的现实演义！”在签约仪式上，郑礼顺说。

    这位调任市国有资产经营管理公司刚刚两个月的新掌门人，对高能基金并不陌生。今年3月，他就负责基金发起设立的前期工作。“当时，市政府有意进军私募股权投资市场，以引导创业投资投向初创期、成长期创新型企业和高成长性企业，培育战略性产业。”郑礼顺说。

    融资另辟蹊径

    “过去，我们一直很困惑，为什么发展所需的资金总是不够？”郑礼顺有些感慨，“现在，接触了私募股权基金以后才豁然开朗。我们应该鼓励多种融资方式，赣州的融资渠道多了，对企业和经济的发展就有利多了。”

    在基金发起协谈过程中，基金管理团队的合作方赣州国有资产经营有限责任公司学会了很多知识，最重要的一点就是：私募股权基金在提供资金的同时，它还可能提供一些更多的帮助。

    目前，尽管我市的一些工业企业形成了相当规模，但在行业里排不上队，资本、销售、生产规模不大，产业链不长等仍旧束缚着多数企业的发展壮大。郑礼顺把这些形象比喻为“个子矮、身板小、手脚短”。

    而高能基金的设立，恰恰能促使许多企业长高、长大、变强。那是因为这支基金将带来较为充裕的资金、更为广阔的市场和更为先进的管理理念。“从某种程度而言，基金管理人选择资金投向时，更多考虑的是企业法人代表的能力和素质。这样一来，除了确保资金使用的高效益，还能开拓本地经营者的眼界，从思想层面对他们进行一次革新。”

    向银行寻求资金支持是途径之一。其实，企业经营者更应该打开思想之门，寻找更灵活、更高效的资金支持。

    基金碰上观望

    2005年11月，国家发改委等10部委联合发布创业投资企业管理暂行办法，2008年10月，由国家发改委、财政部、商务部联合制订的《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》获国务院批准。这就意味着国家鼓励设立由政府引导的创投基金。

    “这是一个难得的机遇。所以，今年3月，当我们向市委副书记、市长王平汇报将设立基金时，市长寄予了殷切的期望。”郑礼顺回忆当时的情景。

    但与政府积极推动相比，赣州本土的投资者显得有些犹豫。

    市国有资产经营管理公司总经理叶扬焕说：“这种基金对赣州工业经济发展的推动作用十分明显。它不但能给投资人带来高回报率，更能使被投资的企业改善管理，使企业产出空间升值。”

    据有关媒体报道，欧洲顶尖的私募股权基金艾德维克指出，长短期比较分析显示，私募股权行业的表现优于公共股权市场。很多研究表明，机构投资者在国际金融危机之后对于其私募股权投资仍旧十分满意。目前尚未完成投资目标的投资者计划继续增加该类资产的配比。

    然而，让叶扬焕疑惑的是，对此，本地资金和本地企业都在观望。“大概是因为多数经营者不了解私募股权基金，很多人甚至认为这种基金是骗钱的。从观望到认可乃至热衷，需要一个过程。我相信，高能基金的成功设立，会将这个过程缩短。”

    今后，股权投资或许能成为赣州民间资本最“HOT”的投资方向。

    赣州前景向好

    12月2日，在赣州高能矿业及能源基金项目投资协议签约仪式上，高能资本有限公司董事长、赣州高能创业投资管理有限公司董事长王晓滨的承诺，显现了她对赣州股权投资前景的看好：“我们将在明年第一季度完成全部投资。”

    随后进行的媒体采访，王晓滨也丝毫不掩饰她的十足信心，“高能基金不但是赣州市第一支基金，也是江西省第一支政府引导基金，我十分看好这支基金。之所以选择在这里设立江西省第一支基金，是因为赣州矿产资源丰富，近几年，该市致力于长远发展积累下了良好的产业基础，这对基金管理人来说，是最大的吸引力。加上有了政府的鼎力支持，我们发展得非常快，由1亿元的规模做到了5亿元。”

    事实上，“高能资本”的投资策略是希望通过私募股权基金这样一种形式，增加投资企业的实收资本、股权投资金额，补充其发展所需的流动资金，并且协助企业进一步完善未来的发展规划及其内部管理，直至企业最后的上市，进而达到透过资本帮助企业实现产业飞跃的目的。

    王晓滨说，在募集过程中，高能基金得到了国内许多专业基金投资人的认可。她希望通过这支基金的成功设立，作出一个样板，让更多本土投资人参与到股权投资中来。之前，公司作了一个测算，在5年的基金经营期限内，最少实现3个到4个项目上市。而这个从基金的直接投资到银行贷款的杠杆撬动，再到企业上市的募集的全过程，5个亿的基金就能引来100亿资金的流入。这对做大资源型产业将起到一定的推动作用。

    “现在，赣州本地的企业到了需要借助资本市场外部资金的力量实现发展的阶段，在5亿元资金投资完毕后，我们将有一些新的规划。”王晓滨流露出了基金“扎根”赣南的想法。

    相关链接

    以股权投资为主的投资机构称之为PE，又称私募股权基金。1976年，世界上第一支PE——美国KKR公司成立。目前PE已成为国际资本市场中仅次于银行贷款和IPO的重要融资通道。截至2006年，全球PE资本规模规模为1.5万亿美元。从1998年至2006年间，伦敦股标交易所新上市的企业中，超过50%受到PE的投资支持；2007年全球上市融资的203家企业中，受到PE投资支持的企业超过40%。据估算，如果一个机构在1980年向一家美国PE投入10万美元，那么到2005年时，这笔投资已变成3.8亿美元，回报率高达3800倍；而同样的资金如果投资于股票市场，同期却只能产生182万美元的回报。2007年，全球PE就从资本市场上募集到3795亿美元。