公开市场操作已成回收流动性主要工具，何时加息更加扑朔迷离。
昨(２５)日，央行在公开市场发行了１６００亿元３月期央票，发行量较上周增加３００亿元，再创天量。至此，央行春节后连续第５周实现净回笼，５周时间共“吸金”逾６３００亿元。这一数字相当于此前两次上调存款准备金率的资金回笼量之和。
与存款准备金率上调、加息相比，当前公开市场操作已日益成为流动性管理的主要工具。当前，在经济形势较为复杂、物价亦未出现大幅飙升之时，利率上调的节点变得更为扑朔迷离。
资金回笼创新高
央行２５日的公开市场交易公告显示，继两天前央行发行７８０亿元一年期央票并开展４５０亿元的２８天期正回购后，２５日央行又发行了１６００亿元的三月期央票，同时还开展了规模为５００亿元的９１天期正回购操作。
由于本周到期资金量只有１１５０亿元，对冲之后，央行本周净回笼资金高达２１８０亿元。这一规模刷新了上周公开市场资金净回笼纪录———上周四央行在公开市场大幅净回笼资金达２１３０亿元，远高于前一周８２０亿元的净回笼规模，创出两年新高。
至此，春节之后央行已连续五周实现资金净回笼，共计净回笼资金达到６３３０亿元。五周分别净回笼资金为６１０亿元、５９０亿元、８２０亿元、２１３０亿元、２１８０亿元。从回笼的规模上可以看出，当前回笼力度在继续增强。分析人士指出，央行如此大规模的回笼资金，意在继续抽回银行体系的过量流动性。由于四月份公开市场到期资金高达５５００亿元，因此后市回笼力度仍将保持一定强度。
加息节点难料
当近期巴西、印度等新兴市场国家为应对不断攀升的通胀水平而采取加息措施后，何时加息也因此成为当前国内财经界关注的焦点话题。
前两个月我国物价指数上行速度加快，２月份我国居民消费价格指数(ＣＰＩ)超出市场预期达到２．７％的高点，由于目前一年期存款利率为２．２５％，这意味着实际利率已经转负，市场对加息的预期相当强烈。
不过，有专家认为，判断物价走势不能仅凭单月数据，未来几个月ＣＰＩ增速将平稳上升，不太可能出现快速飙升，加息的节点或将继续后移。
发展改革委官员日前表示，３月份我国居民消费价格指数将比２月略有下降，一季度ＣＰＩ平均涨幅预计介于２％－２．５％之间，属于温和上涨范畴。
如果三月份ＣＰＩ增速减缓，将在一定程度减轻加息的压力。此外，由于美国失业率居高不下和通胀率的持续走低，美联储“较长时期内维持低利率环境”的口风一直未变。美联储加息时间节点的抉择，也将影响我国的加息决策。
分析人士认为，信贷投放过快引起的流动性过剩始终是推升我国通胀压力的基础性因素。在去年９．６万亿元信贷投放下，年内加息已是大概率事件，当然，未来几个月内经济形势的风云变幻会让加息节点超
