是谁要杀死股王？

　　证监会终于对股王下手了，立案调查股王老板的违法违规。

　　别紧张，不是茅台，是搞互联网教育的全通教育（300359）。

　　全通教育真的是搞教育的。没印象?新东方听说过吧，就是那个把外语讲的跟相声一样的培训学校，在美国上市的新东方市值不到250亿。在大名鼎鼎的新东方面前，籍籍无名的全通教育很牛吧，不光市值一度成为全国交易概念股的龙头老大。再给你一个惊喜：新东方营收差不多70亿元。你猜全通教育多少?差不多2亿元。

　　你没有听错，曾经笑傲A股的股王，靠着不到500万元的利润，市值就冲到500亿元。你服不服?全通教育一飞冲天的时候，正是A股进入杠杆牛市的疯狂期，空头那会儿估计吓晕死过去了。多头开心吧?嘿嘿，A股的牛鬼蛇神一抓一大把，舞台哪能一直留给全通教育啊，表演结束后，全通教育股价跌去了90%，现在不到12块，多头是不是已经崩溃了。

　　笔者一直说，不炒股不足以悟人生。在A股，黑天鹅、灰犀牛那都是见怪不怪的，遇到像全通教育那样的股王毁灭，别说你开始怀疑人生，人家公司老板自己都不相信股王能坐江山。限售股一解禁，全通教育的老板就颠儿颠儿地套现跑路。证监会一看，这个老板不讲究啊，你跑路按照游戏规则得告诉大家，哪能悄悄地跑呢?全通教育荣登股王宝座时已经被监管机构盯上了，现在还不守规矩，查你!

　　一个营收只有两个亿的公司，机构们就把股价给推上天了。机构为啥要让全通教育飞上天中国人喜欢制造风口呗，当时互联网+概念呼啸而来，大量的资金开始放杠杆讲故事。在牛市流动性的支持之下，流通盘小的全通教育被视为A股互联网教育稀缺概念股，机构们说中国有万亿的学生市场，想象空间足够大。

　　机构们炮制了风口，故事的逻辑就在线教育可以通过互联网来打破时间跟地域限制，实现边际扩张零成本，取得扩张和利润率上的优势。可问题是上网课又不是打游戏，枯燥的学习本来就是反人性的，别说小孩子，你坐在电脑前看着一个人哇哇讲一个小时试试?更要命的是，在线教育难以把控学习效果，尤其是K12阶段难以通过互联网优化线下教育的质量。

　　全通教育的老板也知道风口那都是骗人的，风停了，飞上天的猪它还是一头猪，摔下来就更惨了。老板整天想着并购股重组，把盘子做大，没想到一年搞了许多桩重组，结果一次都没搞成。判断一家扩张期的上市公司是否值得投资，并购成功率是一个重要指标，成功率高以及并购成功后可持续增长，证明管理层执行力强。反之，远离它。

　　A股多股王，超越茅台者死的背后，江湖上并没有什么魔咒，有的只是各种利益集团的兴风作浪。在死亡的股王名单上，除了全通教育，朗玛信息（300288）更是一帮分析师联合上市公司造假做局的结果。诸如特力A这样荣登王座的妖王背后，有的是市场看不见的阴谋诡计。投资者的眼睛可以蒙蔽一时，相信天终会亮的，市场的力量一定会让做局者付出代价。

　　(作者是著名财经作家)