中国保监会统计数据显示，在2009年度1－8月份，就单月保费收入而言，太保曾经在2月和3月被泰康超过，而在6月和7月又曾被新华略略赶上。
这似乎意味着，原本固若金汤的寿险三足鼎立的格局，正悄然生变。
太保“失”与“得”
一年以前，金文洪治下的太保寿险决定进行结构调整之时，不会不明白这个决策意味着什么。
中国太保 此前发布的月度保费收入公告显示，中国太保寿险 2009年1月1日至 2009年8月31日期间的累计原保险保费收入分别为人民币445亿元，即同比负增长9.9%。
根据本刊统计，2009年8月太保寿险保费收入同比则负增长超过13％。而在同期，同样进行产品结构调整的中国人寿亦是同比负增长超过10％，至于没有类似负担的中国平安，则劲增近28％。
尽管没有更细节的统计数据，但研究机构声称，总保费负增长主要源于银保渠道保费较大的负增长，“我们判断银保负增长在30%左右。个险新单保费增长较快，2009年累计增速8%以上，8月单月增长20%以上，较前有明显提高。”申银万国证券研究所一份研究报告称，“中国太保寿险产品结构调整压力最大的时候已经过去。”
一个小小的切片可以大概印证研究机构的判断。
来自业内的统计数据显示，8月份，广东省太保银邮代理渠道保费收入负增长高达24％，个险新单保费收入则增长近13％，其中个险期交首年保费更是增长约22％。
值得关注的是，太保在银邮代理渠道并不是简单的撤退。
上述数据显示，同期太保广东省分公司全部12.7亿元的银邮渠道保费收入中，首年期交保费占到超过2亿元，占比约17％。而在同期，在银邮渠道实现规模倍增的中国平安，正享受于趸交产品带来的规模效应，而中国人寿庞大的银邮保费收入中，首年期交保费占比不足8％。
另一个让太保寿险可以略略放松的理由是，肇始于2008年下半年的结构调整，使得2008年四季度的保费收入相比以前是并不难以超越的基数。本刊根据中国保监会数据统计，2008年4季度的三个月里，太保寿险单月最高为42亿元，最低不足35亿元。
而截至2009年8月底，太保寿险2009年单月保费收入最低值出现在7月，为43亿元，这意味着，只要四季度单月保费收入不低于此，太保寿险就会迎来久违的正增长。
此外，申万研究所报告还称，太保寿险的个险代理人数量在2009年有较大增长，预计在10%以上。“伴随寿险产品结构的改善和利润率的提升，我们预计中国太保09年NBV增速在25%以上。”
值得一提的是，更大体量的中国人寿亦与太保奔走于同一条道路之上。
申万研究所报告称，自去年10月份以来，中国人寿一直在调整产品结构和期限结构，重点发展长期期缴产品，停售或限售三至五年期保险产品，促进五至九年期及十年期以上产品的销售。
在此政策影响下，中国人寿保费增速急速下降，自今年三月份开始已连续六个月同比负增长，过去三个月单月降幅较前有所缩窄。负增长趋势在三季度仍将持续，四季度逐渐好转，全年寿险总保费估计与2008年持平。中国人寿的保费负增长在三季度仍将持续。
尽管如此，分析师并没因此唱衰中国人寿，里昂证券的分析师Patricia Cheng给出的理由是，“因为产品结构调整，我们预计该公司总规模保费会有所下降并在明年保持平稳，只要新业务价值跟的上，总保费缩水不是问题。到2011年续期保费比例可能上升到40％，超过趸交产品保费占比。我们预期在代理人持续扩张的同时，长期产品的上升势头还会持续。”
乘虚而入
正在“疗伤”的太保，看上去给了紧跟其后竞争对手一个可以乘虚而入、抑或趁火打劫的好机会。至少目前看来，在第四、第五位胶着不下的新华、泰康，同时都没有放弃对行业老三之位的觊觎。
不无悖论的是，尽管产品重心有所差异，但无论新华抑或泰康，其业务结构都在相当大程度上仰赖于国寿和太保如今重下“汤药”的银行保险。
上海保险同业公会统计数据显示，2009年1－8月，泰康(上海)和新华(上海)各自在银代渠道收得超过23亿元的保费收入，风头明显盖过同期的中国人寿(19.8亿元)和平安人寿(16.9亿元)，而同期的太保尚且刚过5亿元。
在2009年之前，原先一直落后新华人寿一步的泰康，就曾成功发动过一轮“晋级”冲锋。
中国保监会统计数据显示，2008年泰康人寿总保费为576亿元，首次超过同期新华人寿的559亿元。而在此前多年，新华牢牢把持第四位置，不容给前者留有一丁点可乘之机。
保险业内人士称，2008年的老四之争，看起来似乎与新华人寿股权变动、管理层更迭不无关系，但另一方面，更缘于各自产品结构，以及当年度大部分时候的资本市场气候。
该人士称，2008年8月以前，因为2007年牛市的余波，上半年泰康人寿在投连险上大有收获，而这恰恰是新华的产品空白；而在此同时，泰康人寿万能险结算利率一路高歌，使得其万能险保费收入不仅填补投连险滞销后的空档并且仍绰绰有余。而在同期，虽然有“双重结算利率”概念的万能险助力，但在万能险阵地上，新华人寿的结算利率水平远远不是前者对手。
“新华一直以来最核心的产品线就是分红险，但在2008年8月以前，效果肯定没有投连险或万能险好。”上述人士称，在资本市场行情比较好或银行存款利率比较高的时候，分红险的吸引力天然比不上更具进攻性的投连和万能险。
对于泰康的“意外”超越，令新华人寿上下不无紧张。彼时，新华人寿一直强调，该公司个险营销渠道的强劲增长以及更具内涵价值的业务结构。
这两点恰恰是泰康人寿的软肋。
比如，上海保险同业公会统计数据显示，2009年1-8月泰康(上海)个险新契约保费收入约2800万元，而同期的新华人寿(上海)则近1.39亿元。此外，对于分红、万能、投连三大险种，分红通常是更具内涵价值的险种。
即便如此，2008年的整个下半场，新华人寿上下都在忙于收复失地，虽然在此期间连连反转，但最终仍旧以落后前者20多亿元终结了2008。
正在“疗伤”的太保，看上去给了紧跟其后竞争对手一个可以乘虚而入、抑或趁火打劫的好机会。至少目前看来，在第四、第五位胶着不下的新华、泰康，同时都没有放弃对行业老三之位的觊觎。
不无悖论的是，尽管产品重心有所差异，但无论新华抑或泰康，其业务结构都在相当大程度上仰赖于国寿和太保如今重下“汤药”的银行保险。
上海保险同业公会统计数据显示，2009年1－8月，泰康(上海)和新华(上海)各自在银代渠道收得超过23亿元的保费收入，风头明显盖过同期的中国人寿(19.8亿元)和平安人寿(16.9亿元)，而同期的太保尚且刚过5亿元。
在2009年之前，原先一直落后新华人寿一步的泰康，就曾成功发动过一轮“晋级”冲锋。
中国保监会统计数据显示，2008年泰康人寿总保费为576亿元，首次超过同期新华人寿的559亿元。而在此前多年，新华牢牢把持第四位置，不容给前者留有一丁点可乘之机。
保险业内人士称，2008年的老四之争，看起来似乎与新华人寿股权变动、管理层更迭不无关系，但另一方面，更缘于各自产品结构，以及当年度大部分时候的资本市场气候。
该人士称，2008年8月以前，因为2007年牛市的余波，上半年泰康人寿在投连险上大有收获，而这恰恰是新华的产品空白；而在此同时，泰康人寿万能险结算利率一路高歌，使得其万能险保费收入不仅填补投连险滞销后的空档并且仍绰绰有余。而在同期，虽然有“双重结算利率”概念的万能险助力，但在万能险阵地上，新华人寿的结算利率水平远远不是前者对手。
“新华一直以来最核心的产品线就是分红险，但在2008年8月以前，效果肯定没有投连险或万能险好。”上述人士称，在资本市场行情比较好或银行存款利率比较高的时候，分红险的吸引力天然比不上更具进攻性的投连和万能险。
对于泰康的“意外”超越，令新华人寿上下不无紧张。彼时，新华人寿一直强调，该公司个险营销渠道的强劲增长以及更具内涵价值的业务结构。
这两点恰恰是泰康人寿的软肋。
比如，上海保险同业公会统计数据显示，2009年1-8月泰康(上海)个险新契约保费收入约2800万元，而同期的新华人寿(上海)则近1.39亿元。此外，对于分红、万能、投连三大险种，分红通常是更具内涵价值的险种。
即便如此，2008年的整个下半场，新华人寿上下都在忙于收复失地，虽然在此期间连连反转，但最终仍旧以落后前者20多亿元终结了2008。
新华动力源
毫无疑问，绝对规模一直领先于泰康的新华人寿显然不会满足于规模之外的其他相对优势。
2008年底开始，因为银行存款利率的节节下行，泰康人寿连连大幅下调万能险结算利率，令其市场吸引力黯然失色，同时，全行业投连险几乎停售，使得泰康不得不寻求此前并不倚重的分红险，而后者恰恰是新华人寿的看家产品。
事实上，现在看来泰康的大幅度产品重心转移并不迟缓，2009年1月和2月的“开门红”期间，泰康再度以明显差距反超新华，两个月之间就逾越后者超过20亿元。
颇具戏剧性的是，此后六个月中，泰康再也没能维持住之前的市场优势地位，截至到8月，泰康2009年累计保费收入已经落后新华逾12亿元。
看上去更为难能可贵的是，新华并没有因为规模的压力而放弃此前津津乐道的高内涵价值业务，而是在各个渠道尝试深耕期缴业务。
非公开数据显示，2009年1月，新华人寿在去年完成银代期缴60亿元的基础上，其银保新单规模保费亦大体与去年同期持平，但其中有约五分之二的部分为长险期缴保费，同比增长超过300％，此外，该公司银保续期保费收入则接近3亿元，同比增长超过200％。
有关与此，有业内人士称，新华在银保渠道销售的期缴产品大多为3-5年期，相对于标准的10年期以上的期缴业务而言要大打折扣。然而，无论如何，相对于同期银保渠道几乎全部是趸缴业务的泰康而言，却又是倍数的概念。
不过，一家主要寿险公司市场人士称，相比同行业而言，新华人寿对于渠道和销售队伍的激励水平更高，因此各地分公司有足够的动力销售产品，“这会直接削减业务的利润空间。”
毫无疑问，绝对规模一直领先于泰康的新华人寿显然不会满足于规模之外的其他相对优势。
2008年底开始，因为银行存款利率的节节下行，泰康人寿连连大幅下调万能险结算利率，令其市场吸引力黯然失色，同时，全行业投连险几乎停售，使得泰康不得不寻求此前并不倚重的分红险，而后者恰恰是新华人寿的看家产品。
事实上，现在看来泰康的大幅度产品重心转移并不迟缓，2009年1月和2月的“开门红”期间，泰康再度以明显差距反超新华，两个月之间就逾越后者超过20亿元。
颇具戏剧性的是，此后六个月中，泰康再也没能维持住之前的市场优势地位，截至到8月，泰康2009年累计保费收入已经落后新华逾12亿元。
看上去更为难能可贵的是，新华并没有因为规模的压力而放弃此前津津乐道的高内涵价值业务，而是在各个渠道尝试深耕期缴业务。
非公开数据显示，2009年1月，新华人寿在去年完成银代期缴60亿元的基础上，其银保新单规模保费亦大体与去年同期持平，但其中有约五分之二的部分为长险期缴保费，同比增长超过300％，此外，该公司银保续期保费收入则接近3亿元，同比增长超过200％。
有关与此，有业内人士称，新华在银保渠道销售的期缴产品大多为3-5年期，相对于标准的10年期以上的期缴业务而言要大打折扣。然而，无论如何，相对于同期银保渠道几乎全部是趸缴业务的泰康而言，却又是倍数的概念。
不过，一家主要寿险公司市场人士称，相比同行业而言，新华人寿对于渠道和销售队伍的激励水平更高，因此各地分公司有足够的动力销售产品，“这会直接削减业务的利润空间。”
