经历7月份信贷骤然收缩后，8月内地信贷投放继续“休眠”。据业内人士统计，8月前25天，内地四大国有商业银行新增贷款仅1100亿元，同比减30%，部分股份制商业银行连续第二个月出现信贷投放负增长。多位经济学家向本报预计，8月全国银行业新增贷款规模可能再创年内新低，但9月恐又会出现小斑峰至接近万亿元。面对信贷投放“忽冷忽热”，经济学家担忧或对经济持续复苏构成威胁。监管部门强调保持信贷增长平稳，防止大起大落。
部分专家预计，8月信贷投放会持续收缩。兴业银行资深经济学家鲁政委预计，内地8月份信贷将继续回落至3000亿元左右。花旗银行中国区经济学家彭程亦认为，8月份新增贷款可能达5000亿元。美国银行及美林银行中国经济分析师陆挺预计，8月新增贷款在4000亿元。
信贷前高后低 7月成分水岭
事实上，今年上半年内地货币和信贷投放呈井喷式增长，7月份却是今年信贷“前高后低”分水岭。据内地媒体报道，截至8月25日，建设银行新增人民币贷款约270亿元，中国银行约700亿元，工商银行约180亿元，农行略有减少，四大行新增各项人民币贷款总计约1100亿元。7月份四大行当月新增贷款总计1558亿元。
除了国有大行新增贷款继续回落，股份制商业银行继续7月信贷步伐放缓的趋势，民生银行、华夏银行、中信银行、光大银行等当月新增贷款均出现负增长。
信贷流向基建 股市率先调整
市场人士预计，9月内地新增贷款将再次上升到五、六千亿元的水平，更乐观预测是上万亿元。按照历史经验，11月和12月贷款恐将零增长，此时投放要增加成本，当期收益却十分有限。
对于信贷骤降，中国社科院金融所专家刘建向本报指出，整体看还不足以对经济复苏构成威胁，但信贷收缩带来投向调整和优化，信贷将主要以中长期贷款形式流向有政府背景的基建项目，使得民营企业首当其冲受到冲击，对启动民间投资恐有所影响。
渣打银行中国区经济学家李伟认为，若8月份新增贷款再次低于4000亿元，将对股市造成巨大打击。7月份新增贷款3559亿元数据公布后，A股8月份就跌去了20%。刘建也同样提到，资产部门尤其是流动性较大的股市将承受最大考验。这一点已经有所体现，近期内地股市已出现今年以来的最大调整，有关经济前景的预期也出现分歧。
信贷规模下降 将减少投机性
刘建还认为，当前实体经济增长仍然较冷，通胀在可预见将来最多只是温和上涨。
政策微调就是挤出资产价格中的泡沫，从这个角度说，信贷规模下降将减少市场上的投机性。
对于下半年信贷投放，中金公司最新报告认为，当前货币政策取向不会改变，流动性将依然宽松。中金预计M2今年增长25%，明年增长20-22%。今年新增贷款将达到10万亿元，即余下平均每月4000-5000亿元左右。由于下半年大量票据贴现到期可置换为中长期贷款，实际支持经济的新增贷款情况好于预期；且贷款的惯性较强，流动性将依然保持宽松。 ■本报北京新闻中心记者海岩、上海新闻中心记者毕方方27日电
