投资如何巧用“金银比”？

　　今年以来，国际黄金价格震荡上行。2016年底，纽约COMEX黄金期货价格约为1140美元/盎司，至6月7日前后曾一度接近1300美元/盎司。金价的逐浪攀升，给一些利用“金银比”套利的投资者带来了赚钱的机会。

　　所谓“金银比”，是一盎司黄金与一盎司白银价格之间的比率，通常用这一比值的变化来判断金银价差的合理性。这种套利方式在大型机构和专业投资者里比较流行。

　　据介绍，虽然黄金和白银的价格走势存在一定的差异性，但整体波动方向趋同。当某种因素发酵时，黄金价格和白银价格的波动幅度就会发生变化，一般而言白银价格的波动幅度会大于黄金价格波幅。在金银价格急剧变动时，原有的价差比就会出现不理性的情况，这就给套利投资者提供了交易条件。

　　通过历史数据回测来看，“金银比”的套利机会通常在70上方开始出现，在市场遭遇极端行情时也会上升至80以上，但停留的时间比较短。

　　法兴银行日前发布的研究报告显示，当下“金银比”在73附近，目前可以做空“金银比”：做空黄金，同时做多白银。

　　法兴银行根据历史数据计算后发现，做空“金银比”，持有4周后平均收益率为1.8%，胜率为68%。由于过高或者过低的“金银比”都是不可持续的，因此可以在“金银比”涨到70上方或者跌至50下方后反向操作，也就是涨到70上方做空，跌至50下方做多。

　　投资者如何利用“金银比”投资？业内人士建议，“金银比”套利投资需要黄金白银双向开仓，这要比做单一的品种使用更多的保证金，所以对投资者而言，分批建仓是比较理性的。过早地进场交易就会需要承担时间和资金风险，过晚地参与则往往会错过交易机会。所以，在当“金银比”处于70至80之间是做空黄金、做多白银的机会；当这一比值在50以下时，是做多黄金、做空白银的机会。其中主要的技巧就是分批建仓，主要的风险就是仓位过重和进场过早。（本文来源：经济日报 作者：温济聪）