“招行的股东大会没啥新内容。”
6月19日下午收市后，与会的深圳一家大型基金公司高管告诉理财周报记者。该名人士所说的招行股东大会，是指在当日上午9时开始在招商银行深圳总部大厦举行的2008年度股东大会。理财周报记者在拨通业内人士20多个电话后了解到，众多实力机构缺席了该次股东大会，关于收购永隆银行的事宜成为与会者关注的焦点。
与此同时，由于2008年核心资本充足率已降至6.56%，外界对于招行未来是通过债市融资还是股市融资有了初步答案：是次股东大会通过了董事会提出的在2011年前，以一批或多批形式进行补充资本的至多300亿的债券融资安排。今年以来，上市银行通过各种形式补充资本金的日益增多：像浦发银行通过增发不超过总股本20%的股票，民生银行通过发行H股上市的方案。市场也一直在担心招行可能的股权融资。
预补300亿资本
与其他许多上市公司做法不同，招行多年来一直婉拒媒体参加股东大会。近期，正是银行等金融股行情“热火朝天”之际，按理应该有许多机构参加招行这样的蓝筹银行股股东大会，但实际的情况刚好相反。理财周报记者从深圳的国信、平安、联合等本土券商，以及广州的广发、广州等券商处获悉，它们都没有派人参加是次股东大会。而在市场操作主力的基金公司方面，如建行股东大会一样，也是许多家缺席。
招行股东大会的“冷场”，也可以从6月2日股东大会提示性公告看出端倪。当时，招行称，根据2008年度股东大会召开前20日收到的书面回复，计算拟出席会议的股东所代表的有表决权的股份数“尚未达到有表决权的股份总数的二分之一以上”。截至一季度末，共计133只基金持有16.89%的招行股份。基金持股的家数和份额，自招行收购永隆以来，呈不断下降趋势。
实际上，如果从会议各项议案来看，本次股东大会似乎没有什么热点。据查，招行本次股东大会一共审议表决9项普通议案和4项特别决议案。前9项不外乎董事会工作报告之类，而在4项特别决议案中，包括有审批发行金融债券以及资本性债券的议案。据了解，上述议案都予以通过，相关公告将于周一公布。
此前，招行董事先后通过发行金融债券和可补充资本的债券融资安排。这次股东大会通过了董事会提出的“截至2011年底发行金融债券的余额不超过公司负债余额的10%”，以及“视公司资本需求情况，以一批或多批形式，进行可补充资本的债券融资安排(包括但不限于发行次级债券、混合资本债券等债券产品)的议案，累计发行规模合计不超过折合人民币300亿元”的决议案。
去年，招行实现净利润210.77亿元，同比增长38%；每股收益1.43元，每股净资产5.41元，加权平均ROE为27%。招行去年的分红为10送3派1(含税)，现金分红为近3年最低。此前两年现金分红达到10派1.2(含税)和2.8(含税)，2007年10派2.8(含税)为招行自2002年上市以来最高分红。
聚焦收购永隆
今年1月14日，招行公告接获永隆银行强制性收购通知的有效回应，完成所有剩余永隆银行股份转让。至此，永隆银行成为招行直接全资附属公司，永隆银行股份同日撤回其在香港联交所的上市地位。
据与会人士介绍，招行收购永隆一事，成为股东提问的焦点。该起收购的所谓“得失”，也是去年外界热议招行的事件。
2008年，招行以总价约320亿元收购永隆银行100％股权。受经营环境、投资减值准备等影响，永隆银行2008年亏损8.16亿港币。针对收购时确认的101.77亿元商誉，招行计提减值准备5.79亿元。
今年以来，招行管理层多次接受机构调研，就收购永隆的前景进行交流。此次股东大会上，招行方面同样回答了一些与会股东对此的提问。此前的4月份，在香港召开的招行业绩说明会上，招行管理层也介绍了相关情况：在进行减值测试时主要考虑了永隆未来现金流增长率以及折现率。“按照计算出来的现金流与101亿商誉与年底净资产差额的53%，就是要计提的5.79亿。”去年永隆银行在投资方面损失较大，但对此招行已提足拨备，“双方已经开展内保外贷和外保内贷业务，并开始双方见证开户和两地的资金清算业务。”
一名经常与招行高层交流的深圳阳光私募人士，对理财周报记者说：“招行收购永隆，当初被认为是负面影响居多。但形势越发展越看得清楚，招行向外扩张布局自然有战略意义的考虑，我们预计招行净利润今年还能有超越GDP‘保8’的增长。”
截至目前，招行总市值2677亿元，在上市银行中仅次工行和中行，市盈率19倍。一季度结束，招行每股收益0.29元，每股净资产5.59元，ROE为5.12%。招行A股目前22.23元，H股16.6港币。
