信保合作四年规模飙到5000亿元 瓶颈仍待突破
来源：证券时报 作者： 发布时间：2017年02月24日
证券时报记者 杨卓卿 实习记者 杨文
信保合作于2012年按下加速键，但4年多以来，相对于两个行业各自坐拥的十几万亿资金而言，信保合作规模谈不上“可观”。
尽管信保合作步步深入紧密，两者合作具体规模却始终披着神秘面纱。业内人士预计，保险业投资信托产品规模在5000亿元左右。
那么，信保合作未来突破将在哪里？业内人士建言，双方应在PPP（政府和社会资本合作）项目、资产证券化等领域寻求更大的合作空间；信托公司应为险资找到更加符合投资要求的标的，注重“定制化”产品开发。
对接信托资产
待突破
信保合作的前景广阔，其实是由双方特点决定的。
业内人士介绍，保险资金具有久期长、对投资收益率稳定性要求较高等特点，较难与期限偏短的金融产品相匹配，再附加保险合同条款对于资金的募集和兑付有着内生的限制，因此投资收益率偏低；而信托业则面临着项目众多但缺乏大型机构客户、净资本约束日益增强等问题，信保合作可以使双方在产品上和制度上实现互补，信托制度可为保险公司所用，保险信用也可以为信托产品增信，实现共同发展。
目前来讲，信托与保险最主流的合作方式即是——险资直接投资信托资产。自2012年底保监会允许险资投资集合信托计划之后，这方面业务的规模不断扩张。但目前保信在业务方面的合作还仅停留在委托和受托的较浅层次，且保险公司往往自己寻找投资标的，而信托公司则主要扮演“通道”的角色。
业界观察人士认为，在双方接下来的合作中，保信双方应充分利用保险资金规模大、周期长、安全性高的特点，互相借鉴风险管理和投资管理的经验，渠道共享、取长补短，在PPP项目、资产证券化等领域寻求更大的合作空间。
据了解，信保合作还体现在股权合作，当前保险公司和信托公司相互持股的案例也日益增多。信托灵活的制度优势可以为保险公司所用，险资在投资时面临在投资方式、投资范围、信息披露等多方面的限制，借助信托的帮助，保险可以拓宽现有的投资范围，提高投资回报。
产品定制化前景广
针对保险资金的特殊性，业内人士表示，信托公司应当打破“先有项目，后有资金”的传统模式，为险资找到更加符合投资要求的标的，注重“定制化”产品的开发。
这类型的信保合作，保险金信托是典型代表。
2014年5月份，中信信托与信诚人寿联合推出保险金信托服务，被视为业内首创。
据中信信托相关人士2016年底透露，当时这款保险金信托受托笔数已经接近500单，受托规模在40亿元以上，市场占有率在90%左右。
2016年，平安信托与平安人寿联合推出保险金信托服务，并将该保险金信托标准型准入门槛定为100万元。
企业年金信托是信保合作的另一个方向，与传统信保合作不同的是企业年金信托计划对接的是企业年金，而非保险资金。相较于保险公司的先发优势和银行的体量优势，信托公司在年金市场上一直缺乏竞争力；而保险公司管理的企业年金则遇到了收益率不高的问题，从而出现了借助投资信托来提高收益的意愿，信保合作下的企业年金信托应运而生。
