02月15日：视点（中信建投证券赣州营业部）

迎来行情小康试金石

    • 市场结论：美元反弹，贵金属、基本金属上涨，外围影响中性偏多；A股以大阳线放量突破底部平台颈线位，回试能否站稳才是关键。

    • 技术测市：两市日成交额大幅放大，若能持续维持量能则反弹有望上新台阶，仍要警惕股指的快速缩量。日线MACD红柱加长，黄白线金叉后回抽零轴，后续几个交易日的走势是关键，若指标黄白线能站稳零轴之上，方能确保反弹行情上台阶；日线RSI回升至63，逐渐进入档压力区。股指以长阳线突破沪指5月均线和日线颈线2868，由于此处的重要技术意义以及前期堆积了较大的去年底商品行情套牢筹码，必须有一个放量震荡的过程方能有效突破，股指迎来反弹以来第一个具有重要中长线意义的关口，在有效构建底部以前嚷嚷牛市只是映衬了某些人的心虚。在确认突破的有效性以前，只宜谨慎持股，不宜进行战略性买入。超短线30分钟已构建了一个2760-2868的底部箱体，要确认底部构造成功需有效突破2868点；5分钟始于2760点的上升段已进入段内背离阶段，要警惕此5分钟上升段结束后所引发的大级别回落，若由此5分钟的下跌段引发30分钟的下跌一段，会表现为对2868突破的确认或者极度弱势时表现为日线上的再度探底。操作上，昨日拉升力度并未超过始自2760的拉升力度，股指容易震荡回落，仓位重的投资者可逢高进行波段，仓位轻的投资者继续等待半小时级别的回落段，无论如何不宜进行战略性买入。逆向思考方面，全球风险偏好在美国经济数据持续好转后有所变化，欧债、中东问题缓解后西方市场相对新兴市场的吸引力增加，关注资本的全球性流动；CRB指数进入日线背离段，冲高后回落构建日线箱体将对全球高涨的通胀预期稍有缓解；市场对国内货币政策的紧缩预期在经历乐观悲观后再度乐观，局面将远没有这么简单。市场结构及扩张性方面，金融、地产指数大幅拉升探明短期底部；金属指数、采掘指数要警惕力度背离后的下跌；商业指数、医药指数温和上涨，再回落将是买入机会；电子指数震荡后有回落。美元继续反弹，贵金属略有回落，基本金属震荡，原油大跌，农产品大多下跌，日胶回落。

    • 基本面分析：今日将公布1月份经济数据，据媒体消息，在中国国家统计局修改CPI数据计算公式后，1月CPI在4.9，出现了传说中的低于市场预期这一局面。对昨日放量大涨的背景需要稍微探讨下，由于对中国国家统计局在国内房价大涨时以不怎么涨的房租计入CPI、在食品价格大涨时降低食品权重的鸵鸟伎俩只要能用大脑思维的人都能明白，那么为什么在日益强化的通胀背景下为什么还能出现放量大涨呢？这只有两种解释，要么是国内泛滥的流动性迫于资产市场强大的调控预期而向股票市场集中，要么是存量资金的折腾。前者是国内资金的整体资产结构调整，鉴于目前房地产市场尚未出现价格和成交量的松动，这种影响在当前应该不是很大。再仔细分析近期热点轮动的轨迹，短期内能炒作或不能炒作的热点已挨个清扫了一遍，轮番骚动后的沉寂应予关注。央行今日继续只具象征意义的公开市场操作，发行1年期央票10亿元，在公开市场操作失去作用后，央行回收流动性将主要依靠存款准备金率和定向存款准备金率的调整，预计最晚在本周末会有动作。外围方面，惠誉分析师表示亚洲国家的央行在应对通胀压力不断上升的问题上反应缓慢，这将增加各国央行必须在未来采取更积极措施的风险。由于亚洲各国大多依靠出口，各国央行对动用利率和汇率政策抑制通胀具有天生的抵触。埃及总统穆巴拉克辞职后，中东的伊朗、也门、阿尔及利亚等国出现示威，关注穆斯林世界的变化。美元突破小级别头肩底的颈线位后回抽站稳，后面的重要压力在81.32处的中期关键位置，美元若走强将成为制约国内A股走势的最主要外围因素。

    • 操作策略：股指小级别上涨进入背离段，需要以震荡化解，仓位较重的投资者应逢高波段，仓位较轻者继续等待买入机会。资源品为维持指数拉出了小级别背离，谨慎持股；商业连锁、医药、食品等大消费概念可持有或回落买入。“601”等二线蓝筹股可关注。地产和券商股行情不会持续。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）