01月13日：视点（中信建投证券赣州营业部）

葡债成功拍卖舒缓短期压力

    • 市场结论：美元大跌，贵金属略涨，基本金属反弹，外围影响偏多；A股在有效突破年线前宜当成箱体震荡来看待。

    • 技术测市：两市日成交额继续萎缩，股指缩量震荡。日线MACD绿柱略有缩短，黄白线张口持平；日线RSI略回升至47，前期该指标在50以上遇到显著压力，可关注此次能否突破。由于沪指月线的5月均线当前位置在2816附近，与日线年线位置2832比较接近，这一区域的争夺将决定大盘中长期运行态势，当前月线走出了典型的5段式三角形态，仍要警惕对三角形下沿的考验走势。日线在年线和144天线之间震荡，乃是一种弱平衡走势，今日股指反弹将遭遇年线强压，宜谨慎；形态上，始自去年11月底的沪指大平台已扩展到周线级别，向上或向下一旦突破皆有较强的趋势性运动，可耐心等待。超短线30分钟下跌一段尚未终结，一般来说，此时短线型的反复若不能突破箱体则在日线上只能表现为下跌中继。5分钟今日高开后的拉升需要很强力度方能改变背离态势，结合年线压力，今日要警惕冲高力度不够而引发的震荡；短线操作上，除非出现强势拉升攻击年线的局面，否则在临近年线时可进行日内T+0对冲交易，逢高波段。逆向思考方面，欧债危机由于葡萄牙债券拍卖成功，带动全球风险偏好上升；国内进入短期政策观察期，后续政策可能不如乐观预期。市场结构及扩张性方面，金融指数、地产指数短期调整压力大，恐将考验箱体下沿；金属指数、采掘指数短期调整完成；商业指数的短期调整已结束；医药指数调整结束；电子指数短期调整完成。美元大跌，贵金属略升，基本金属大幅反弹，原油大涨，农产品暴涨。

    • 基本面分析：有报道称重庆房地产税方案将对存量和增量高档房产征收，由于房产税对房价的影响主要由税率来决定，在不知道重庆房产税税率之前，难以确定此次试点将对国内房价产生多大的冲击。但有一点应引起警惕，此前国内调控房地产的政策基本不针对存量房，是一种典型的保护既得利益阶层的调控，这种调控是不会对现有房地产格局造成太大冲击的，所以房地产市场才会出现延续六七年的越调控越涨的局面；但此次房产税把存量纳入税基，应看成决策层决心彻底解决房地产问题的一种信号释放，这次房地产调控极有可能不再是应付。新年伊始后的信贷如期进入冲刺，高速的信贷投放在央行面临公开市场巨额到期资金压力下，很有可能招致央行动用差别存款准备金率来祭刀，可耐心等待谁将成为头羊。整体看，国内市场当前面临的问题较大：高速扩容（含解禁）与M1M2增速剪刀差快速缩小（市场资金流入资产领域的基础信号），周期类股低估值修复的基础缺失与新兴产业等高估值修复的压力，在新的经济增长周期支柱产业处于摸索阶段等等，将会给中短期市场走势带来较大压力，未来能给市场带来不定期惊喜的只有产业政策产生的脉冲以及外围主导型的通胀受益脉冲。外围方面，中日两国相继表态将加入欧洲债务危机救助集团，给欧洲债券市场带来巨大信心。昨晚葡萄牙国债拍卖顺利进行，虽然此次拍卖规模较低（16亿美元），但由于是此次欧洲区债券大拍卖的前哨，所以广受市场关注。由于中日美等主要经济体在危急关头再度联合，此次欧债危机的冲击将大大缩减，后续如果欧债基金的规模再成功扩大，欧债危机将不太可能再对市场造成大的冲击。美联储在经济褐皮书中认为就业市场状况正在复苏，使投资者情绪乐观，有利于商品的短期走势。

    • 操作策略：关注今日拉升的力度，在临近年线时极易陷入震荡，可T+0摊低成本。资源品有一个快速交易机会，大级别的机会仍需等待；商业连锁、医药、电子通信等有短期交易机会。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）