12月28日：视点（中信建投证券赣州营业部）

缺口处支撑初现

    •市场结论：美元回落，贵金属、基本金属略涨，外围影响中性；A股将考验箱体底部支撑，在出现有效止跌信号前仍宜低仓位观望。

    •技术测市：两市日成交额稍有放大，股指缩量大跌。日线MACD绿柱加长，黄白线张口放大；日线RSI回落至38，考验中值区下档支撑。沪指周线连续6周受到250周均线压制，中长线在震荡中走弱，周线上2700点突破时的两个缺口成为后续走势的心病。日线再度失守年线，前期对股指支撑力度最大的89日线被跌破；股指跌破此大平台，以空头陷阱的形式回补突破缺口后再发生有力度的反弹，正逐步成为现实。只要类似昨日的大跌不连续发生一周以上，股指跌破此平台将会产生日线上的背离，第一次跌离此平台将是空头陷阱。超短线30分钟下降段未确认结束，但段内出现背离迹象，股指若跌破2759并进而回补2745处的缺口，将出现背离而引发反弹。5分钟下降段仍未结束且昨日尾盘下跌力度加大，今日止跌需要经历一个小反复后再破底的过程；短线操作上，可静待股指破低后出现的止跌回补机会。逆向思考方面，评级机构对欧债危机的炒作已临近审美疲劳，美债风险已开始隐现；国内在春节前突然加息，不会改变央行调控以数量型工具为主的局面，存准率取代公开市场操作成为常规工具。市场结构及扩张性方面，金融指数仍是箱体震荡，地产指数突破后回踩前箱体；金属指数跌回前箱体，采掘指数回踩前箱体构成买入机会；商业指数已彻底同步大势；医药指数仍然回落；电子指数再跌容易背离。美元回落，贵金属小幅震荡，基本金属休市，但铜创出新高，原油小幅回落，农产品大多上涨，原糖在前高附近回落。

    •基本面分析：央行在本周公开市场操作继续10亿元的象征性动作，在加息力度受到掣肘、央票一二级市场利率倒挂状况难以改善的情况下，存款准备金率有望取代公开市场操作成为央行的常规性货币工具，再结合定向存准率调整和定向央票等工具，央行对流动性的控制仍有较大力度。国内通胀压力预期在进一步加大，呼吁加大调控力度的声音又起。但一定要搞清楚，国内如果简单大幅度加息不但不会对控制通胀起作用，反而会使千辛万苦得来的经济复苏局面毁于一旦，对输入型通胀特别是类似当前这种外围洪水滔天的输入型通胀，国内货币的紧缩基本不会对通胀起任何作用。当前宏观工作的重点应该放在减税、加大国民收入在宏观分配中的比重、调整经济结构、大力度缩减政府支出以平衡财政、调控房价明显下降等方面，可幸的是，当前的政策取向正向着这一正确方向前进。内需旺盛、藏富于民、财政基本平衡、房价滑落，朝这些方向努力，通胀对我国经济的冲击方能被最小化。短期资金压力仍未缓解，当前面临空仓不如打新、打新不如回购拆出资金的尴尬局面，在本周末这一局面有望缓解。外围方面，欧、美没有重要经济数据公布，但外围对中国央行此次加息行为反应较为平淡，美国减税延期兑美元走势的影响开始显现，技术上美元的反弹已面临较大压力，若在近期跌破其反弹上升趋势线，新一轮下跌将会确认，美元的下跌趋势会给国内外资本市场带来机会，可在后续交易日逢低买入资源品。

    •操作策略：沪指在强大资金压力下考验箱体下沿，有很大可能判断此次跌破箱体属于空头陷阱型走势，但仍未到回补全力做多的时机。资源品可逢低回补；商业连锁可在指数新低补缺后逐步逢低吸纳，医药，电子通信等战略性新兴产业等待回补机会。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）