12月23日：视点（中信建投证券赣州营业部）

军演与资金超级压力

    •市场结论：美元震荡，贵金属、基本金属略涨，外围影响中性；A股仍是底部箱体震荡走势，在短期压力下有考研箱体底部支撑要求。

    •技术测市：两市日成交额继续萎缩，股指缩量回落。日线MACD绿柱略有缩短，黄白线张口走平；日线RSI回落至48，恐将考验中值区下档支撑。沪指周线已连续6周围绕250周均线震荡，中长线难言趋势性行情。日线在年线上剧烈波动，受短期资金压力及地缘政治影响，股指仍是箱体震荡走势，同时由于金融地产的超跌，指数向下的空间也不大。沪指2900区域附近的得失将决定行情的中长期性质，在此区域的争夺在有效确认前难言胜负。此前平台整理时89日线对大盘皆有精准支撑，此番仍可关注。超短线30分钟下降段未确认结束，仍有再度考验箱体底端支撑的可能。5分钟如期产生段内背离后运行下降段，目前仍未有结束迹象；短线操作上，股指昨日尾盘的反弹在此搭建了一个超级小平台，早盘的冲高仍可减仓（除非发生大力度快速拉升），跌破这个小平台是几乎肯定的事情，能否回补则看力度。逆向思考方面，欧债危机已吸引全球眼球，但美债风险已开始隐现；国内货币政策定调为相机抉择后，加息预期在春节前会落空。市场结构及扩张性方面，金融、地产指数仍是箱体震荡，目前难言估值修复；金属指数、采掘指数有大震荡；商业指数运行态势类似大盘；医药指数恐将跌破顶部平台；电子指数仍有回落压力。美元震荡，贵金属略涨而基本金属涨跌不一，原油略收高，农产品大多回升。

    •基本面分析：近期银行间各期限拆借利率飙升，尤其一月以内各期限资金价格已反映了近期资金的极度紧张；预计直至年底，大中小银行对资金的需求在存贷比等各项指标的考核压力下仍难缓解，近一周内各银行的储蓄任务压倒一切。央行本周再度停发三年期央票，在连续顶住强大的加息压力之后，市场里最狂热的加息鼓噪者也开始冷静，货币工具的选取及货币政策走向与我们此前的分析完全一致，未来存准率的调整会成为常态，加息将非常谨慎。朝鲜半岛局势再度紧张，韩国典型的有恃无恐后面，是美国人急功近利的面孔，奥巴马政府急需一场战争来转移经济压力或者至少通过施加战争压力来从朝鲜得到它以和平手段得不到的利益；如果美韩一再挑衅，中、俄尤其是中国的底线是个关键。但最具智慧的反应也许是：你尽管军演，我置若罔闻，然后中俄再跑到日、韩眼皮子底下上演全武行。因此，朝鲜半岛局势会对资本市场形成压力，但最终难以造成致命影响。外围方面，美国政府宣布上调第三季度国内生产总值(GDP)增长率，但仍略低于预期。全美房地产交易商协会报告称，经过季节性因素调整之后的美国11月二手房销售数字增长了5.6%，年化数字升至468万幢。此前经济学家预计该数字将增长6.5%至472万幢。没经济复苏态势仍在，但极为微弱。奥巴马延长减税尚需议会批准，一旦通过，美国国债风险会进入市场眼球。

    •操作策略：沪指仍是大箱体震荡，在走势延伸后这个大箱体包含了两个小箱体，分水岭就是2881。资源品可快节奏波段；继续等待逢低买入大消费类的商业连锁、医药，电子通信等战略性新兴产业短期波段。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）