12月09日：视点（中信建投证券赣州营业部）

调控预期渐大

    •市场结论：美元继续反弹，贵金属下跌而基本金属上涨，外围影响中性偏多；A股继续年线争夺，要警惕调控不能兑现后股指的爆发。

    •技术测市：两市日成交额基本持平，股指缩量震荡。日线MACD绿柱继续缩短，黄白线张口继续缩小；日线RSI回落至44，指标继续在中值区震荡。沪指周线在中长期周均线汇集区域震荡，连续收出类十字星，见底意味较浓。日线再度失守年线，围绕年线的争夺将继续，中长期方向选择的时间点将在本周，在货币政策定调和欧洲主权债务危机好转后向上突破的可能大增。超短线30分钟开始上升一段酝酿突破箱体，股指在此区域震荡今日已达17个交易日，属于技术上的敏感数字，注意近两日容易发生变盘，关注股指再度放量后的方向选择。5分钟昨日前市力度不够，导致全天运行下降一段，今日走势的重点是能否逆转这5分钟的下跌。操作上，早盘股指走势对全天影响很大，若能以一段上升开始，则有望扭转下跌维持较强势震荡，若以下跌开始，则扭转昨日跌势的时间会延后，全日走势较弱。逆向思考方面，对欧洲债务危机的担忧已稍有缓解，货币政策定调为相机抉择后，短期货币政策的变化不会决定市场中期走势，但市场预期从悲观的高峰开始缓解。市场结构及扩张性方面，金融、地产指数仍是底部强势震荡，其相对估值优势可望对冲部分调控风险；金属指数、采掘指数在箱体上沿酝酿突破；商业指数、医药指数、电子指数有望再度走强。美元继续反弹，贵金属下跌，基本金属上涨，原油继续回落，农产品上涨。

    •基本面分析：中央经济工作会议将于近期召开，11月经济数据将于周六公布，成为影响近期市场预期的焦点事件。但中央经济工作会议的主要议题恐是具体落实政治局基调，货币政策的来年基调已基本确定。而对短期数据的影响，近段我们一直在分析，由于近期农产品价格上涨趋势放缓，前段政策调整的效应正开始显现，除非11月CPI数据高的离谱，否则很难让央行再度出手进行调控。本周暂停三年期央票发行，这给市场加息和调整存款准备金率以无限遐想，但有一点需要大家注意，如果要加息，央行本可以通过上调三年期票据发行利率来缓解三年期央票一二级市场利率倒挂状况，并进而发出加息信号，但为什么央行不采用这种极为方便的操作呢？这其中折射出的意思就是，央行对采用加息等价格手段仍然极为谨慎。由于对11月数据存在分歧，今日和明日走势将表现为一种弱势震荡。外围方面，美减税方案极有可能延期提高了投资者对美经济复苏的预期，当前欧美经济复苏的对比进入一个敏感的平衡期，美元近期有望进入反复筑顶的时期，CRB指数在美元反弹的背景继续创出新高。

    •操作策略：沪指继续在年线附近的争夺。资源品可持有或逢低吸纳；大消费类的商业连锁、酿酒食品、医药可低吸，电子信息等战略性新兴产业仍有新高机会。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）