12月08日：视点（中信建投证券赣州营业部）

量 能 不 济

    •市场结论：美元震荡，贵金属冲高回落而基本金属涨跌不一，外围影响中性；A股继续围绕年线争夺，将再度试图收复年线。

    •技术测市：两市日成交额基本持平，股指缩量震荡。日线MACD绿柱继续缩短，黄白线下降缓解；日线RSI继续升至47，指标继续在中值区震荡。沪指周线在中长期周均线汇集区域震荡，连续收出类十字星，见底意味较浓；一般情况下，周线的此种形态应由再次上攻后再发生力度背离。日线反弹收复年线，但受成交制约，围绕年线的争夺将继续，中长期方向选择的时间点将在本周，在货币政策定调和欧洲主权债务危机好转后向上突破的可能大增。超短线30分钟开始上升一段酝酿突破箱体，股指在此区域震荡今日已达16个交易日，注意近日发生变盘，关注股指再度放量后的方向选择。5分钟向上一段突破2871，今日前市股指力度不能衰减。操作上，继续短线关注2870而中线关注2901的有效站稳，5分钟进入背离段，关注其上升力度，一旦向上力度不够则减仓进行波段操作。逆向思考方面，对欧洲债务危机的担忧已稍有缓解，货币政策定调为相机抉择后，短期货币政策的变化不会决定市场中期走势，但市场预期从悲观的高峰开始缓解。市场结构及扩张性方面，金融、地产指数底部震荡中走强，其相对估值优势成为指数的支撑；金属指数、采掘指数在箱体上沿酝酿突破；商业指数、医药指数调整结束；电子指数再度走强。美元震荡，贵金属冲高回落，基本金属涨跌不一，原油新高后回落，农产品下跌。

    •基本面分析：政治局定调的货币政策实为相机抉择型货币政策，只是国内不知什么原因从不采用凯恩斯理论的名称而只运用其实质，就像把扩张型财政政策叫做积极财政政策一样，汉字的智慧给相机抉择型货币政策一个新名称：稳健货币政策。我们昨日分析过，相机抉择型的货币政策，其政策目标兼顾了对通胀的管理和经济增速的稳定，通胀管理没有也不应成为唯一目标。在相机抉择的政策下，证券市场容易走出波段性上升行情，但震荡幅度会由于相关政策的变化而加大。短期内，由于临近11月经济数据公布时间，而央行前几次货币政策变动的时间都是在经济数据公布之前，因此近几日容易受市场传闻影响而波动。但我们坚持认为，在连续提高存款准备金率回收流动性、相关部委采取严密的行政控制手段后，对政策效果需要一个观察期，短期内继续加码政策的可能性不大。房地产调控加码的问题再度成为关注对象，李克强副总理重申要坚决抑制投资和投机性住房需求。我们昨日分析过上海模式和重庆模式，并指出上海模式对房地产价格的影响不大，真正需要关注的是能否在全国推广重庆模式，用脚趾头都能想明白一个道理：难道一个房价极低的一线城市不会比一个房价在天上的一线城市更有房地产调控经验？到底采用推广哪一个地区的方案，其实能透露房地产调控的根本出发点，而这种出发点才是五年来所谓最严厉的调控下房价上涨10倍的根源。外围方面，奥巴马就延长布什任内的减税方案与共和党达成共识，有利于美经济复苏，爱尔兰在接受救助后，政府提出的预算紧缩方案有望在议会通过，但投资者开始担忧在此紧缩预算下，其经济复苏将会受到影响。欧美经济复苏的对比进入一个敏感的平衡期，美元近期有望进入反复筑顶的时期，CRB指数在美元反弹的背景创出新高。

    •操作策略：沪指继续在年线附近的争夺（虽然连续这样写了有十余个交易日了，可是他就是继续争夺）。资源品可持有；大消费类的商业连锁调整完毕，酿酒食品、医药调整已完成，电子信息等战略性新兴产业震荡后仍有走强机会。