12月03日：视点（中信建投证券赣州营业部）

短期压力不改中长期向好局面

    •市场结论：美元再度大幅回落，贵金属略涨而基本金属大涨，外围影响偏多；A股继续围绕年线震荡，将再度试图收复年线。

    •技术测市：两市日成交额略有放大，股指缩量震荡向上。日线MACD绿柱缩短，黄白线下降有缓解迹象；日线RSI回升至43，指标在中值区的支撑显现。沪指周线在中长期周均线汇集区域震荡，有望连续收出类十字星，见底意味较浓；日线再度攻击年线，围绕年线的争夺将继续，中长期方向选择在货币政策定调和欧洲主权债务危机的演变好转后有望成功。超短线30分钟的最新任务仍是确认大盘调整以来下跌一段的终结；30分钟箱体的级别已扩展，昨日股指重回低位箱体震荡。5分钟昨日上升一段仍未终结，但昨日缺口对股指具有较大吸引力，今日关注股指若回补缺口后向上的力度，若先行向上则有较好波段机会。操作上，底部箱体震荡有望突破时可关注向上力度，力度不够则可以一定仓位波段操作。逆向思考方面，对欧洲债务危机的担忧已开始缓解，对中国央行紧缩政策的预期开始向保增长和调通胀均衡变化，市场预期从悲观的高峰开始向好转化。市场结构及扩张性方面，金融、地产指数底部弱势震荡，宜回避；金属指数、采掘指数底部强势震荡；商业指数回落后继续强势整理；医药指数调整仍未结束；电子指数高位强势震荡。美元再度大幅回落，贵金属略涨，基本金属大涨，原油拉升，农产品涨跌不一，棉花恢复性上涨。

    •基本面分析：国内近期进入政策真空期，静待经济数据的公布和中央经济工作会议的召开，货币政策的常态化而非紧缩将成为后续关注重点。在连续提高存款准备金率后，市场短期资金开始紧张，银行间市场短期拆借利率飙升，短期资金压力开始显现。央行在本周公开市场操作只具象征性，昨日央票发行仅仅20亿元，有利于缓解短期过于紧张的流动性。房地产价涨量升又开始见诸报端，要警惕由此逼出真正的调控政策，此前对房地产的调控政策基本流于形式，在这种既不遏制投机需求又不打击开发商捂盘惜售的政策之下，调控了5年房价涨了10倍；当前房地产行业的局面乃是由地方政府、开发商和投机炒作者共同造成的，如果限制房地产行业的融资比例（不管是开发商开发还是投机者购房）、全额回收地皮闲置上涨收益、开征房产税打击囤房（开发商和投机者）或回收房屋转让增值收益，只要推出一两条，房价的虚火马上泄出。高层一定要警惕中国房地产崩盘对国内经济的致命影响，房价猛于通胀。外围方面，形势继续好转，美１０月份美国旧房签约销售指数环比增长了１０．４％，这一增幅不仅远远超出市场预期，更是该数据自２００１年统计以来的最大增幅，危机的源头房地产市场开始显现松动迹象。１１月份美国零售业销售额强劲增长了６％，上周首次申请失业救济的人数受到季节性因素的影响增幅超出预期，但四周移动平均值却继续下降至两年新低，这对就业市场来说是个积极的信号。美经济复苏形势仍在向好。欧洲央行昨日议息，维持利率不变，特里谢表示将在２０１１年继续实行当前的应急流动性计划，虽然并没有宣布更多的具体刺激措施，但有传闻称欧洲央行已显著加大国债购买的规模，以便为那些债务问题缠身的国家提供财政支持。葡萄牙和西班牙的国债拍卖相继成功，紧张的欧洲问题开始缓解。

    •操作策略：沪指继续在年线附近的争夺。资源品可逢回落买入，积累底部筹码后持有；大消费类的商业连锁逢低关注，酿酒食品、医药仍有调整压力，电子信息等战略性新兴产业仍有机会。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）