12月02日：视点（中信建投证券赣州营业部）

当幸福来敲门

    •市场结论：美元大幅回落，贵金属、基本金属大涨，外围影响多；A股继续围绕年线震荡，将再度试图收复年线。

    •技术测市：两市日成交额大幅萎缩，股指成交量萎缩到近期的极致，地量有望地价。日线MACD绿柱略有所短，黄白线下降有缓解迹象；日线RSI维持在40，以往的调整该指标在中值区域支撑较为强劲。沪指周线失守250周和55周均线后，继续在中长期周均线的汇集区域震荡，能否有效站稳此区域将决定股指中长期行情的性质；日线再度大幅度跌离年线，但围绕年线的争夺将继续，中长期方向选择在货币政策定调和欧洲主权债务危机的演变好转后有望成功。超短线30分钟的最新任务乃是确认大盘调整以来下跌一段的终结；30分钟箱体的级别已扩展，前日暴跌后重回箱体震荡。5分钟昨日上升段虽未能将股指拉回至2842点之上，但全天运行上升一段，属弱势震荡里最强势的一种，今日关注两点：站上2842将意味着股指重回前期日线箱体，若异常强势有效站稳2881点将构建30分钟级别的一个买点，或者有效站稳2901则将构建一个日线级别的买点，当然后两种情况由于交易时间的限制其确认有待明日甚至下周一。操作上，底部箱体震荡有望突破时可持股并关注突破力度。逆向思考方面，对欧洲债务危机的担忧已由国际资本忽悠到了极致，对中国央行紧缩政策的预期开始向保增长和调通胀均衡变化，市场预期处于悲观的高峰。市场结构及扩张性方面，金融、地产指数底部弱势震荡，宜回避；金属指数、采掘指数底部强势震荡；商业指数回落后继续强势整理；医药指数仍有调整要求；电子指数完成高位小三角形跌幅后有望再度新高。美元大幅回落，贵金属上涨，基本金属大涨，原油暴涨，农产品大幅度上涨。

    •基本面分析：我们连日来反复分析了最近的货币政策形势，指出来年的货币政策基调由于受保持一定增长速度的影响，不可能进行一百八十度的大转向，进入强力紧缩，只可能退出危机时期的刺激政策，将货币政策常态化；近期三位央行副行长连续对未来调控通胀的所谓紧缩性货币政策进行了解读，都在强调货币政策的常态化，而不是紧缩型调控，这印证了我们的判断。近期由于11月CPI数据可能创新高，央票一二级市场利率倒挂、央票利率远远高于同期存款利率，市场对货币政策再度变化的可能性加大，我们一直认为央行在当前采取较大幅度加息动作的可能性不大，即使加息也可能是小幅度的形式，数量型工具将会更高频率被使用，这个判断将在近两周兑现。昨天用了有视点以来最大的篇幅来分析外围情况，指出，投资者在大力度的爱尔兰救助方案公布后，仍然担心危机会向葡萄牙和西班牙甚至意大利延伸，尤其是过度强调西班牙问题乃是国际投机资金的幌子。昨日暮会强调在欧元区问题恶化后，中美等主要国家都会伸出援助之手，帮助缓解欧元区债务危机，周三美国一名政府官员称，美国政府将做好支持欧洲金融稳定基金扩大化的准备，其具体方式是承担国际货币基金组织(IMF)所需提供的一笔额外资金，在危机面前全球各国政府的合作意愿再度加强。昨日公布的各主要经济体经济数据出乎市场预料，中国PMI数据连续四个月回升，欧元区１１月份制造业活动出现了四个月以来的最高增幅，英国制造业指数创出１６年新高，而德国１０月份的零售额增幅也超出了预期。ＡＤＰ报告显示11月美国私营部门的就业岗位大幅增加９．３万个，美就业市场开始有了复苏迹象。在全球货币刺激未能退出而经济复苏开始好转时，大宗商品将迎来新的幸福时光。

    •操作策略：沪指继续在年线附近的争夺，空头陷阱后的任务就是再度攻击年线。资源品积累底部筹码后持有；大消费类的商业连锁继续买入，酿酒食品持有，医药仍有调整压力，电子信息等战略性新兴产业仍有机会。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）