11月22日：视点（中信建投证券赣州营业部）

短期内利空出尽

    •市场结论：美元震荡，贵金属、基本金属涨跌不一，外围影响中性偏多；A股有望偏强型震荡反弹收复年线。

    •技术测市：两市日成交额略有放大，股指缩量反弹。日线MACD绿柱继续加长，黄白线死叉后有勾头迹象；日线RSI回升至44，回升至中值区。沪指周线在13周均线和89周均线等中长期均线支撑区域初现止跌迹象，未来的主要任务是收复5周均线；日线受年线压制，后续将围绕其震荡来修复中短期均线系统，年线争夺的成败将决定行情能否延续。超短线30分钟构建了下跌以来第一个箱体，2882点成为关键位置，30分钟级别未来回踩不破此点位方能确认短线底部；5分钟构造下跌以来的第三个箱体后，底部震荡的级别扩展，脱离底部区间运行仍需有效站稳2882点。未来股指的运行状态无非三种可能，在此震荡出大级别的箱体、震荡后小级别卖点确认向下、有效站稳2882后向上拓展空间，从目前的成交量看，即使震荡出大级别的箱体后向下的可能性也较大，因此，股指若不能在近日站稳2882点确认短期底部，则后续走势需警惕。操作上，关注股指低开后向上回拉的力度，若能有效站稳2882点则可持股，否则应逢高卖出前期回补仓位。逆向思考方面，由于全球投资者在美联储刺激下一直看好商品行情，近日对欧洲区和中国央行紧缩政策的关注造成商品的大幅度波动已成功营造出担忧和恐慌。市场结构及扩张性方面，金融、地产指数现初步止跌信号；金属指数、采掘指数反弹态势确立；商业指数、医药指数逐步走强，电子指数再度冲击新高。美元震荡，贵金属、基本金属涨跌不一，原油下跌，农产品回落，原糖巨幅波动。

    •基本面分析：在政策取向的关键时候有权部门失语而由所谓的学者们造成市场恐慌，这一直是国内证券市场的独特风景。本周末市场传闻的加息没有兑现，周五央行再度提高存款准备金率0.5个百分点，继续印证着我们此前关于央行会加大数量型工具使用力度、慎之又慎的使用价格型工具的分析。央行在不到10天之内连续提高存款准备金率，向市场释放了较强烈的政策信号：回收流动性开始。但货币政策从适度宽松转向，目前来看只是回归中性，并没有强烈的紧缩力度，两次提高存款准备金率冻结资金大概在7000亿元，由于近期热钱流入的加速，政策效应更多地是对冲外汇占款，对国内流动性并没有太大的影响；而受调控通胀和保经济增长两难掣肘，加息成为一个极为敏感的问题，下月经济数据公布前后将成为一个决定市场中短期走势的时间点，如果届时CPI数据并未出现预期的继续上升，则加息压力大为减轻，有利于市场的再度活跃，反之，对通胀行情的演绎将进入一个重新蓄势的过程。对后续政策预期的不明朗，决定了近期股指的偏强型震荡特性。外围方面，爱尔兰主权债务问题出现了令投资者欣慰的迹象。爱尔兰总理布赖恩•考恩表示，有关欧盟对爱尔兰进行援助的有关会谈进展良好。另外，来自欧盟以及国际货币基金组织的专家也正在对爱尔兰债务问题严重的银行账目进行检查和评估，爱尔兰财长周四表示，不排除接受旨在支持银行业的救助计划的可能性，但何时能够就此达成协议仍存在不确定性。

    •操作策略：沪指在年线附近的争夺继续，短期内的利空出尽有利于股指的反弹，要提防本周在内外围短期利空因素消失后商品的报复性反弹。资源品逢低买入，大消费、电子信息等战略性新兴产业持有。受益原油涨价的化工材料可再度关注。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）