11月18日：视点（中信建投证券赣州营业部）

已可逢低回补

    •市场结论：美元回落，贵金属、基本金属和其他商品价格基本企稳，外围影响中性偏多；A股在2800附近的支撑强劲，已可逢低回补仓位。

    •技术测市：两市日成交额再度大幅萎缩，股指缩量大跌。日线MACD红柱继续回落，黄白线死叉；日线RSI回落至39，开始进入超跌区域。沪指跌破5周均线后面临此前支撑力度较强的13周均线，2800点附近多条中长期均线密集，此处对股指的中长期支撑较强；日线跌破年线，中短期均线系统呈放散状态，需要一个震荡过程来修复短期均线，回抽年线走势并未有明确的终结信号。超短线30分钟的下跌力度开始有所缓解，5分钟在构造下跌以来的第三个箱体，进入下跌背离段，关注能否由小级别背离逐渐延伸出大级别的止跌。1分钟走势在回抽2940失败后继续回落进入背离性下跌，将有对2844的回抽，但要有效构建底部，沪指必须站稳2885点。日内操作上，可逢低回补在高位减仓仓位，关注股指进入2870为中轴的箱体后的力度，若突破箱体后的回抽不破2885点，则短期底部将构造成功。逆向思考方面，商品行情由于中国和欧洲因素大幅度跳水，通胀无牛市和对中国央行的担心骤起，已逐步成为主流。市场结构及扩张性方面，金融、地产指数现初步止跌信号，后续望成为股指稳定器；金属指数、采掘指数小级别背离，有望止跌；商业指数、电子指数、医药指数等大幅度补跌。美元稍有回落，贵金属、基本金属大幅震荡后初步止跌，原油大跌，农产品涨跌不一。

    •基本面分析：商品行情在疯狂后遇到了第一股大寒流，成为国内关注的焦点，在国内大多数机构忽悠之前，有必要为大家梳理商品投机的思路和逻辑：大宗商品在国内的炒作基本分为四类，贵金属、金属、煤炭和农产品，从贸易属性看，贵金属和金属中的有色由于受海外市场定价影响巨大，且国内没有进出口额度所制造的防火墙，定价权基本在海外，而黑色金属和煤炭、农产品等具有很强的防火墙效应，国内即使通过行政手段也能明显控制其价格走势。且农产品和煤炭等关系国计民生和社会政治稳定，其价格若上涨则容易刺激政府敏感神经，招来大力度的调控。商品的这种不同特性在上一轮07年通胀行情中就表现清晰。要清楚此轮通胀的源头有两个：一是美联储持续不断地印钞，造成以美元计价的大宗商品价格上涨；二是为应对始于07年底的经济危机，各国央行加大马力释放流动性，全球海量货币当然会推高价格。能影响全球价格走势的只有美联储，美元是全球通胀行情的源泉，而中国央行的所谓紧缩是会面临强大的经济困境的，如果果如某些经济雪茄所言为了防治通胀而不顾其他，连续大力度加息和回收货币的结果只能是中国经济坍塌，通缩比通胀更可怕，中国央行在后续的通胀调控中会陷入巨大的调通胀和保增长的两难困境，依靠单纯的货币政策基本上不可能遏制愈演愈烈的通胀形势，必须依靠行政手段来缓解通胀。这其实对国内资本市场的影响至少没有现在所反应的这么强烈。外围方面，全球资本市场的涨跌其实受制于市场对欧、美两方的关注，关注欧洲则市场弱，关注美国则市场强，这其实与欧美央行不同的货币政策取向有关，当然最主要的根源是美联储的全球铸币权。欧元区财长会议并没有就援助爱尔兰达成一致意见，但有消息称欧盟和国际货币基金组织的专家将开始对爱尔兰严重负债银行的帐目进行检查和评估，从而判定爱尔兰是否有能力依靠自身力量来修补本国的银行体系，估计针对爱尔兰的金融救助计划将很快推出。全球商品的恐慌性下跌有望逐步修复。

    •操作策略：沪指在年线附近会有争夺，再度下跌有望构成空头陷阱，可回补前期减仓仓位。资源品进入逢低逐步买入阶段，大消费、电子信息等战略性新兴产业逢高减仓后等待回补机会，仍有部分品种会补跌。受益原油涨价的化工材料在商品价格稳定后可再度关注。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）