11月17日：视点（中信建投证券赣州营业部）

年线附近有争夺

    •市场结论：美元继续反弹，贵金属、基本金属和其他商品暴跌，外围影响偏空；A股在年线附近会有震荡，在有明确的止跌信号前，前期减仓仓位不回补，可利用剩余仓位进行T+0操作。

    •技术测市：两市日成交额略有放大，股指带量暴跌。日线MACD红柱继续回落，黄白线死叉；日线RSI回落至43，跌破指标的上升趋势线。沪指跌破5周均线，中期调整的时间和空间恐延长；日线在年线附近遇短暂支撑，但中短期均线系统呈放散状态，股指需要一个稳定的震荡来修复短期均线，回抽年线走势并未有明确的终结信号。超短线30分钟的下跌力度开始有所缓解，5分钟在跌破下跌以来够早的第二个箱体后进入下跌背离段，关注能否由小级别背离逐渐延伸出大级别的止跌。目前1分钟走势已出现背离，未来会有对沪指2940处的回抽，关注此回抽能否有效站稳2940，能有效站稳则股指能围绕3000点区域的箱体震荡并逐渐演化出大级别的止跌；若不能站稳则会再度回落并在2900附近构建新的箱体，下破年线构筑超短线的空头陷阱成为必然。日内操作上，可关注对2940的回抽态势，若不能站稳则可以剩余仓位进行先卖后买的波段操作。逆向思考方面，长期成为标准反向指标的机构研究观点开始多空对峙，对中国紧缩和爱尔兰危机的恐慌开始进入极致。市场结构及扩张性方面，金融、地产指数现初步止跌信号；金属指数、采掘指数下跌仍未延缓；商业指数、电子指数、医药指数强势震荡，要密切关注其补跌。美元继续反弹，仍未达80的最低理论目标位，贵金属、基本金属暴跌，原油下跌，农产品继续大幅回落。

    •基本面分析：在强大的中国继续紧缩预期和美元中短期反弹影响下，大宗商品低下了高昂的牛头，通胀牛市的第一轮行情进入中期调整；周小川的讲话进一步促升了市场加息预期，这是资金推动型市场的典型特征，会无限放大利好利空效应，引发市场的大幅度波动。我们一直以来认为，中国央行在后续的通胀调控中会陷入巨大的调通胀和保增长的两难困境，依靠单纯的货币政策基本上不可能遏制愈演愈烈的通胀形势，必须依靠行政手段来缓解通胀。温家宝总理的讲话印证了这一分析，但千万别把行政手段控制食品等物价与政府从05年开始的调控房价相比较，房价可以在上涨10倍后才看到上涨势头遏制的迹象，食品价格的控制直接关系社会政治的稳定，其力度和决心会大得多，因此对市场的短期冲击会大得多。外围方面，美１０月份生产者价格指数（ＰＰＩ）环比增长０．４％，如果扣除食品与能源等价格波动性较大的产品不计，１０月ＰＰＩ指数下跌０．６％，美国乃是全球唯一不怕通货膨胀的经济体，因为其拥有独一无二的全球铸币权。对中国再度加息的预期引起了全球商品市场的恐慌性暴跌，但真正的根源仍在欧债危机所推动的美元反弹。爱尔兰债务危机采取何种方式来解决有望在近几天得出结论，欧盟财长会议后爱尔兰财长关于采取任何可能措施来解决债务危机的说法已较前期大有缓和。只有欧洲债务问题缓解，美元反弹才有可能结束，商品市场才能有喘息之机，并进而减轻A股市场的下跌压力。

    •操作策略：沪指在年线附近会有争夺，但仍未有明确的止跌信号，前期减仓仓位不要急于回补。资源品的下跌进入小级别的背离段，仍未有效止跌；大消费、电子信息等战略性新兴产业可逢高降低仓位，谨防补跌。受益原油涨价的化工材料其投资逻辑已遭破坏。

  （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）