11月09日：视点（中信建投证券赣州营业部）

美国逻辑下的投资逻辑

    •市场结论：美元大幅反弹，贵金属上涨，基本金属震荡，外围影响中性；A股逼近重要长线区域，关注上行力度，资源品和电子科技等存在机会。

    •技术测市：两市日成交额略有萎缩，股指带量上涨。日线MACD红柱缓慢回升，黄白线继续走高；日线RSI回升至76，逼近高压区。沪指周线和月线上档已无压力，形态良好，指数中长线走势较好；我们再一次强调从中长线的角度沪指1/4等速线位置3184点的重要意义，以及对跨年度行情，沪指季线的3182将决定季度行情能否继续延伸，因此，沪指3180处成为行情向上发展的长期关键点位，沪指后面的主要任务就是攻陷此处。中短期内，由于日线在上涨以来已形成三个跳空缺口，周五缺口将对后续走势具有较强吸引力。超短线30分钟继续向上一段，但段内力度出现背离迹象，容易引发震荡但非跳水；5分钟目前上升力度强劲，后续若出现调整将极有可能采取逐步扭转的方式进行，现无需过于恐慌。日内操作上，关注开盘时向上力度，若无强势拉升将因震荡而有T+0机会，另要关注沪指逼近3180区域时的表现。逆向思考方面，对房地产的结构性调控继续，但由于房地产税迟迟未出台，地产股可能成为最后的补涨品种；通胀受益行情受联储印钞推动进入新高潮，但短期内央行采用对冲政策的可能性在加大，虽然这不会改变通胀的长期格局。市场结构及扩张性方面，金融高位震荡后有短期方向选择，地产指数突破但力度有隐忧；金属指数、采掘指数机会再度来临；商业指数强势上攻；电子指数继续向上；医药指数再创新高。美元再度大幅反弹，但贵金属继续上涨，基本金属涨跌不一，农产品的棉花继续狂飙，其他品种震荡。

    •基本面分析：本周将公布的10月份经济数据，由于国内食品价格普遍上涨，CPI再度走高已没有任何疑问，现在市场等待的是央行将采取何种手段来调控这通胀预期，如果没有连续小幅度的加息动作而单纯提高存款准备金率，对通胀行情几乎不会有十分明显的影响。而从这两周央行公开市场操作分析，上周资金回笼仅为5亿元，本周到期资金为670亿元，今日发行一年期票据320亿元，考虑到本周将有三年期票据，但整体回收力度仍不会很大，这为后续使用存款准备金率等回收流动性留下了空间。从公开信息来看，国内现在面临较强的物价全面上涨压力，但预计调控的重点仍是在农产品和房价，这是关系国计民生的两块，在不能压制强大的通胀预期时，输入型的有色金属等商品和资本市场可能会成为吸纳外围资金的蓄水池，国内资金轻易不要去碰农产品和房价炒作这两条红线。外围方面，德国工业产值意外下降以及爱尔兰等国债务问题再次浮出水面，使欧元区再度备受市场关注，欧元的下跌导致了美元的连续反弹。而德国数据的意外下降，使得本周末举行的G20首脑峰会更具看点，美货币政策毫无疑问会成为会议诘问的重点，但按奥巴马和伯南克的逻辑，现在大量印发美元是为了保持美国经济的稳定复苏，而美国经济的稳定复苏乃是全球经济复苏的坚实基础，所以大量印发美元实际上是为了稳固全球经济复苏的基石。如此逻辑将会导致更为疯狂的通胀投资逻辑：钱多（美联储供应）而几乎无风险（经济由美国政府兜底），那就该干嘛干嘛。美元跌我商品疯涨，美元涨我商品小涨，玩的就是通胀你。

    •操作策略：沪指逼近重要长线关口，应密切关注股指冲高时的力度，但没必要恐慌，可择机波段操作。资源品连续调整后存在回补机会，大消费与资源的跷跷板效应应重视，电子信息等战略性新兴产业是长期热点，密切关注。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）