11月08日：视点（中信建投证券赣州营业部）

缺口、政策预期与全球资金泛滥

    •市场结论：美元大幅反弹，贵金属上涨，基本金属震荡，外围影响中性；A股突破后关注上行力度，商业、医药、食品酒类等消费股存在机会。

    •技术测市：两市日成交额再度放大，股指带量震荡上涨。日线MACD红柱缓慢回升，黄白线继续走高；日线RSI回升至75，再度冲击高压区。沪指周线突破233周线，形态良好，指数中长线走势较好；我们此前从中长线的角度一直强调沪指1/4等速线位置3184点的重要意义，此外，对跨年度行情，沪指季线的3182将决定季度行情能否继续延伸，因此，沪指3180处成为行情向上发展的长期关键点位；在沪指顺利突破三角形态上沿后，后面的主要任务就是攻陷此处。中短期内，由于日线在上涨以来已形成三个跳空缺口，周五缺口将对后续走势具有较强吸引力，回补缺口的压力会引发股指的震荡。超短线30分钟继续向上一段，仍需关注今日股指突破时的拉升力度；5分钟在周五震荡低点形成了小级别突破性买点。日内操作上，关注向上突破时的力度变化，股指在此处震荡难免。逆向思考方面，对房地产的结构性调控继续，但由于房地产税迟迟未出台，地产股压力不大；通胀受益行情受联储印钞推动进入新高潮，但短期内央行采用对冲政策的可能性在加大，虽然通胀的长期格局不变。市场结构及扩张性方面，金融、地产指数高位震荡，地产渐有走强；金属指数、采掘指数需防回落；商业指数强势突破；电子指数突破震荡后有短期方向选择；医药指数再创新高无悬念。美元大幅反弹，贵金属继续上涨，基本金属涨跌不一，农产品继续冲高。

    •基本面分析：本周将公布10月份经济数据，由于普遍预期CPI将再度走高，而且在美联储重启印钞机，全球货币更加泛滥，此举大大增加了包括中国在内的各新兴经济体国家央行调控国内资产价格的压力，国内控制通胀预期、适度收缩流动性的压力极大。不出意外的话，在本周公布经济数据的前后，央行即使不采取加息等价格型手段，加大货币回笼力度将是几乎肯定的事情。在此预期下，市场短期波动难免。但长期内，在人民币中长期升值的背景下，国内如何应对热钱冲击、平缓通胀预期、保持经济增速合理成为央行的难题，这些问题我们在07年都已见识过，当前体制下应很难成功，因此，即使资金推动型的股票市场短期容易受到央行货币政策变化的影响，但其中长期走势基础难以撼动。根据沪深交易所安排，本周两市共有29家公司的1627.22亿解禁股上市流通，市值达到20026亿元，属于历史空前最高水平，其中，首次解禁的中国石油(601857)解禁规模占到解禁总市值94.3%。由于原油价格走势较好，且中石油当前价格较发行价尚有较大距离，中石油实际抛售压力应该没有数据反映的那么大。外围方面，备受市场关注的美非农就业数据公布，美劳工部数据显示，１０月份美国共增加就业岗位１５．１万人，为５月份以来的首次上升，其增加幅度大大超过投资者预期。但美国的整体失业率仍连续第三个月维持在９．６％的高位，解决就业问题仍任重道远。在美联储重新定量宽松后，日、英等原本预期最有希望跟进的发达经济体采取了稳重的观望，使全球货币战形势暂时得到了控制。G20首脑会议将在近期举行，届时各国首脑对全球货币局势将有较大纷争，可密切关注。美元在大幅度快速贬值后在此区域应有震荡，大幅走强的基础仍不存在。

    •操作策略：沪指突破后震荡难免，关注股指冲高时的力度，可择机波段操作。资源品连续冲高后控制仓位波段，大消费中酒类、商业连锁显著走强，机会较好，医药机会重启，电子信息等战略性新兴产业将有短期方向选择，密切关注。