11月04日：视点（中信建投证券赣州营业部）

联储印钞规模略超预期

    •市场结论：美元下跌，贵金属略有回落，基本金属下跌，外围影响中性偏多；A股偏强型震荡，可继续关注商业、医药、食品酒类等消费股，战略新兴产业可逢低关注。

    •技术测市：两市日成交额大幅萎缩，股指巨量震荡。日线MACD红柱继续回落，黄白线走平；日线RSI小幅回落至68，中性偏强。沪指周线依托233周线震荡，形态依旧良好，指数中长线未有恶化迹象；指数在当前位置的震荡具有重要的技术意义，沪指自1992年高点以来，除07年外一直运行在1/4等速线下，该位置本月在3184点位置，从去年8月份股指见顶以来一直围绕该位置震荡，对该位置和我们所说的三角形态上沿的突破将较年线具有更加强大的牛市意义。超短线30分钟虽继续向上一段，但若继续下探跌破昨日低点则有望在此区域构建成功30分钟箱体，如此则震荡幅度将加大，今日短期指标有方向选择，可关注；5分钟在此区域的震荡级别已扩展，震荡已逐步偏强。日内操作上，关注沪指冲高时的力度，力度不足时可利用小仓位波段操作。逆向思考方面，对房地产的结构性调控继续，但房地产税迟迟未出台，对现有政策的修补容易被视为利空出尽；通胀受益行情的炒作仍在延续，在再度紧缩政策出台前应能维持，但美元走势仍将左右通胀行情的中期格局。市场结构及扩张性方面，金融指数超短线有方向选择；地产指数高位震荡；金属指数、采掘指数有望逐步止跌；商业指数高位震荡酝酿突破；电子指数直线拉升后回落，有望止跌；医药指数高位震荡酝酿突破。美元下跌，贵金属略跌，基本金属大多回落，农产品震荡走高。

    •基本面分析：中国央行表示将在后续政策中继续引导货币条件逐步回归常态水平，市场对通胀的炒作和预期有所降温。但在全球货币泛滥的背景下，央行控制通胀的努力能否实现需要打个大大的疑问，当前央行面临的局面比07年时更加恶劣，若此时为了控制通胀一味收紧货币政策甚或连续加息，除非能对全球大宗商品价格走势产生决定性影响，否则将成为吸收全球通胀的黑洞；幻想靠本币升值来抑制输入型通胀也只是书呆子行为，我们有很大可能重温07、08年的政策失误。短期资金方面，央行为对冲前期投放的流动性加大货币回笼的力度，但这不会影响市场中短期内资金的充沛。四部委3日联合印发《关于规范住房公积金个人住房贷款政策有关问题的通知》，明确第二套住房公积金个人住房贷款仅限于购买改善居住条件的普通自住房，且首付比例不得低于50%、贷款利率不得低于同期首套住房公积金个人住房贷款利率的1.1倍。国内个人利用公积金炒房的比例极低，对投机性购房的抑制有限。外围方面，美中期选举共和党在众议院获胜，奥巴马政府后续在税收政策、金融监管以及医保法案等方面的立法可能变得更为艰难。美联储在议息会议后对后续资产购买计划作出了安排，在明年6月份之前购买6000亿美元的美国长期国债，相当于每月750亿，此举略微超出市场预期的5000亿。联储判断美当前的就业和经济复苏依旧缓慢，核心通胀率持续下滑，美经济仍未走出通货紧缩；就业和物价将成为美联储未来政策调控的目标。由于本次联储印钞规模基本符合市场预期，资本市场反应较为温和。但在未来二十几个小时里欧盟、英国、日本等央行将有会议，预计欧盟将不会跟进美联储，但英国和日本再度启动印钞机是大概率事件，全球货币泛滥局面将更进一步。

    •操作策略：沪指强势震荡，关注今日对美联储再度启动印钞的反应，这是对市场强弱最好的测试剂。大小非中酒类、商业显著走强，机会较好，医药回落时可关注，电子信息等战略性新兴产业可逢低关注；资源品可关注下档支撑。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）