11月03日：视点（中信建投证券赣州营业部）

紧缩预期与全球泛滥

    •市场结论：美元下跌，贵金属略涨，基本金属上涨，外围影响中性偏多；A股偏强型震荡，可关注商业、医药等消费股，战略新兴产业的波动加大，中小板尤其是创业板在解禁前的拉升参与宜谨慎，回避解禁强压力股。

    •技术测市：两市日成交额大幅放大，股指天量震荡，巨额成交量下股指有望在此区域走出扩散形态。日线MACD红柱回落速度减缓，黄白线继续向上；日线RSI小幅回落至70，中性偏强。沪指月线上月收出略带上影的中阳线，本月仍有冲高动力；周线依托233周线震荡，形态依旧良好，指数中长线未有恶化迹象；沪指从1664反弹以来走出的三角形态上沿对股指的影响依旧，沪指要向上拓展空间需有效突破此线。超短线30分钟继续向上一段，但在此区域的震荡幅度扩大，但当前日线和60分钟级别皆存在指标修复要求，股指难有暴涨暴跌；5分钟在此区域的震荡级别已扩展，昨日在小级别背离后震荡，今日依旧。日内操作上，沪指高位回落后的首要任务是小级别企稳带动大级别扭转，昨日波段筹码可考虑回补。逆向思考方面，对房地产的结构性调控继续升温，但房地产税迟迟未出台，大多数机构已忽视地产，有交易性反弹机会；通胀受益行情的炒作仍在延续，在再度紧缩政策出台前应能维持，但美元走势仍将左右通胀行情的中期格局。市场结构及扩张性方面，金融指数超短线震荡中企稳；地产指数高位震荡后变强；金属指数强势震荡；采掘指数恐有回落；商业指数酝酿突破；电子指数直线拉升后震荡，医药指数酝酿突破。美元下跌，贵金属略涨，基本金属上涨，农产品震荡。

    •基本面分析：中国人民银行在昨日发布的《2010年第三季度中国货币政策执行报告》中提出，下一阶段将继续认真贯彻落实科学发展观，按照国务院统一部署，继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、节奏、重点，在保持政策连续性和稳定性的同时，增强针对性和灵活性，根据形势发展要求，继续引导货币条件逐步回归常态水平。央行对货币条件逐步回归常态水平的表述在时隔两个季度后重提，引起市场对央行再度祭出紧缩政策的猜忌，后续央行实施适度宽松货币政策的侧重点将在适度而非宽松，国内流动性将有逐步回收，但对利率手段的应用仍将谨慎。央行在公开市场继续加大资金回笼力度，昨日发行510亿元一年期央行票据，发行量比上周增加110亿元，为最近7周以来的高点，而本周公开市场资金到期量仅为655亿元，本周央行净回笼可能进一步提升。当前全球各主要经济体经济复苏形势极不平衡，新兴国家经济复苏形势远好于各老牌经济强国，但美、日等国重启印钞将使全球货币极度泛滥，新兴国家物价和资产上涨压力较大。鉴于人民币升值是一个较为长期的趋势，热钱流入的趋势依旧，对股票市场的影响较为深远。外围方面，昨日为美国中期选举日，若共和党获胜，奥巴马政府后续在税收政策、金融监管以及医保法案等方面的立法可能变得更为艰难，由于一般来说共和党政策更加倾向于大企业，共和党获胜则可能使美经济复苏形势复杂化。今晚联储货币政策会议结束，其会后将发布的申明备受全球瞩目，全球流动性是小河流水还是汪洋大海？笔者预计联储不会给出确切的规模，但会给出后续定量宽松的经济条件，这相当于从储备好的大汽油罐中先舀出一桶浇在火上，并告诉你我这里还有的是油。

    •操作策略：沪指新高后震荡，昨日波段筹码可考虑回补，震荡时加快操作的节奏。商业显著走强，机会较好，医药回落时可关注，电子信息等战略性新兴产业波动将加大；资源品中有色、煤炭上涨级别较小，跟进宜谨慎，操作节奏要快。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）