11月02日：视点（中信建投证券赣州营业部）

新高后易发震荡

    •市场结论：美元弱势反弹，贵金属下跌，基本金属微涨，外围影响中性偏多；A股冲高后易发震荡，可关注商业、医药等消费股，战略新兴产业的机会依旧，中小板尤其是创业板在解禁前有拉出解禁空间的冲动，参与宜谨慎。

    •技术测市：两市日成交额大幅放大，股指放量上涨，但成交量量级在下降。日线MACD红柱回落速度减缓，黄白线再度向上；日线RSI回升至72，警惕指数新高后指标的背离。沪指月线上月收出略带上影的中阳线，本月仍有冲高动力；周线在233周线附近震荡，形态依旧良好，指数中长线未有恶化迹象；但沪指从1664反弹以来，已走出一个大的三角形态，昨日股指大涨后已突破三角形上边沿，其有效性有待确认。日线对233日线的回抽未完成，这是股指后续走势的一大隐患。超短线30分钟向上一段仍未确认破坏，关注今日股指新高时的力度，当前走势形态极易引发震荡调整；5分钟选择了我们指出的较好走势，在此区域的震荡级别已扩展，当前股指急需一段快速有力的拉升来改变小级别背离态势。日内操作上，沪指在高位的震荡级别扩展，密切关注股指冲高时力度，力度不足时可波段。逆向思考方面，对房地产的结构性调控继续升温，仍未到最后的多头已经死绝的局面；通胀受益行情的炒作有太多的机构混淆了资金推动和需求复苏，周期类行业缺乏全面启动的基础，美元走势仍将左右通胀行情的中短期格局。市场结构及扩张性方面，金融指数超短线仍是下跌一段；地产指数高位弱势震荡；金属指数强势冲高；采掘指数恐有回落；商业指数将有新高；电子指数直线拉升，医药指数酝酿突破。美元弱势反弹，贵金属下跌，基本金属微涨，农产品震荡。

    •基本面分析：中国物流与采购联合会1日上午披露，10月份中国制造业采购经理指数(PMI)为54.7%，比上月上升0.9个百分点，中国经济增速高位回稳的迹象较为明显；但各分项数据并没这么乐观，投资、出口增速均有所回落，中国经济结构转型的外部压力开始显现，在结构转型期间，经济增速的适度回落是肯定的；而购进价格指数攀升幅度巨大，企业成本压力急剧上升，如果输入型通胀形势继续，国内中游企业面临的盈利压力会大大增加。对房地产调控的传闻不断，有媒体报导称，日前，深圳市委市政府会同各部门召开紧急会议，讨论房产税在深圳试点的落实工作，并就深圳房产税试点实施方案的相关修订稿提出了修改意见。并称此次房产税征收试点"2个月内将在深圳落实实施"，可能早于上海、重庆成为"国内第一个房产税征收试点城市"，开征税率要高于此前专家预测的0.3%-0.4%，将在0.5%-0.6%。我们暂且不深究此消息的真伪，但各地陆续暴露出的征税意愿才是我们需要关注的，因为这极有可能表明地方政府对房地产行业的态度转变，在中央高压和土地财政难以为继的大背景下，地方政府通过房产税开拓财源的冲动会愈加明显。外围方面，9月份美国消费者支出增长0.2%，与前两个月相比增幅出现放缓。9月份美国个人收入下降0.1%，为这一数据2009年7月以来的首次下降。美经济复苏形势不容乐观。但当前全球投资者关注的焦点仍是美联储印钞的规模，当前普遍预期其规模将达5000亿美元以上，若届时达不到此预期，资本市场和商品市场将有较大幅度的震荡。

    •操作策略：关注沪指新高后的力度，力度不足时可减仓波段。商业显著走强，机会较好，医药可关注，电子信息等战略性新兴产业继续持有；资源品中有色、煤炭上涨级别较小，跟进宜谨慎。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）