10月28日：视点（中信建投证券赣州营业部）

美元冲击如期显现

    •市场结论：美元反弹，贵金属下跌，基本金属大跌，外围影响偏空；A股震荡调整中可关注商业、医药等消费股，中小板和创业板易出妖股。

    •技术测市：两市日成交额略有缩小，股指巨带量下跌。日线MACD红柱继续回落，黄白线继续向上但升势趋缓；日线RSI快速回落至69，强压力区压力兑现。沪指周线在233周线附近震荡，形态依旧良好；日线有回抽233日线意愿，从7月份见底至目前为止尚在进行上升一段的运行，日线级别的最佳减仓点已过，跌破5日线后，2959点成为重要点位，若有效跌破，调整空间将加大。超短线30分钟向上一段仍未确认破坏，但若反弹时不能新高或新高力度不足，可减仓；5分钟向下一段出现背离迹象，关注其能否通过震荡后构造向上反弹，此反弹是次佳减仓机会；仍要考虑极端情况，若股指有效跌破2955箱体底部，将出现中期顶部形态，应予警惕。日内操作上，密切关注5分钟能否止跌和2955的得失。逆向思考方面，对房地产的结构性调控仍在进行，仍未到最后的多头已经死绝的局面；通胀受益行情的炒作有太多的机构混淆了资金推动和需求复苏，周期类行业缺乏全面启动的基础，美元走势将左右通胀行情的中短期格局。市场结构及扩张性方面，金融指数超短线回落将构筑箱体；地产指数仍是高位震荡；金属指数将至少回落至节后第一波的高点；采掘指数回落；商业有望高位震荡；电子、医药指数突破后回踩。美元继续反弹，贵金属下跌，基本金属大跌，农产品回落。

    •基本面分析：国务院总理温家宝25日主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，安排部署今年后几个月经济工作。房地产调控、物价和节能减排成为年末工作的重中之重。近期央行和国务院相继对物价问题予以重视，从另一个侧面彰显了国内通胀压力。由于国内资本市场的结构和容量问题，致使资本市场难以容纳过多流动性，如果此时对资本市场施以调控，在房地产和资本市场两大资产市场都难以容纳资金的情况下，对国内其他商品的炒作将使通胀如同脱缰的野马，我们现在面临的局面与07年类似；从这个方面考虑，不要对证券市场调整的深度过于恐慌。十七届五中全会上通过的十二五规划建议全文公布，经济结构调整和城乡居民收入增速提高成为今后五年工作的重点，这与我们以前的分析契合，关注后续国民收入分配改革、刺激消费等有关政策的出台时机。外围方面，美新房销售数据环比上涨，但由于美旧房销售价格和数量仍在下降（美旧房销售占房地产市场比重达85%），房地产市场的复苏仍然压力巨大；新近公布的三季报显示美公司虽然盈利逐季恢复，但营收增长动力已不足；美经济复苏仍然存在较大变数。正如我们此前所分析的，在美联储下月初议息会议临近时，市场前期一边倒的预期美联储会大手笔实行定量宽松货币政策的预期开始出现分化，由于当前的经济形势并没有极度恶化，市场预期美联储定量宽松的规模开始有所下降，这直接导致了美元指数的反弹，给全球资本市场带来较大压力。

•操作策略：沪指震荡调整压力开始显现，减仓后应等较大级别的回补机会方才出手。商业、医药等消费股仍可关注，电子信息等战略性新兴产业会分化；资源品中有色、煤炭继续等待。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）