10月22日：视点（中信建投证券赣州营业部）

汇率战态势将引发商品市场短期震荡

    • 市场结论：美元反弹，贵金属下跌，基本金属回落，外围影响中性偏空；A股今日将围绕新形成的小箱体震荡，宜注意震荡中行业轮动的节奏（二八转换）。

    • 技术测市：两市日成交额大幅萎缩，股指缩量震荡。日线MACD红柱缩短，黄白线有勾头迹象；日线RSI回落至76，从压力区下跌。沪指233周线对股指仍具有较强牵引意义；日线对233日线的回抽仍未进行。日线上从7月份见底至目前为止尚在进行上升一段的运行，短期5日线和2932成为两个重要位置，若有效跌破恐将加大调整的时间和空间。短线60分钟仍是线段上升，但出现结束迹象，震荡调整正逐步从小级别向大级别扩展。小级别5分钟构建上涨以来的第一个5分钟箱体2959-3026，今日将是围绕此箱体的震荡，关注对箱体上下沿突破的有效性即可。日内操作上，5分钟运行向上一段，关注不能创新高或再度创新高后力度背离减仓等待回补机会，可加大操作的节奏。逆向思考方面，对房地产的结构性调控模式将是地产行业的归宿，炒作资金转型证券市场仍在进行，远未到极致；对通胀受益的炒作进入开始扩散，受益涨价的各子行业进入轮涨，美元走势将左右通胀行情的中短期格局。市场结构及扩张性方面，金融指数超短线震荡压力较大；地产指数回落压力仍大；金属指数构建短线高位平台，关注突破方向；采掘指数震荡压力大；商业、医药指数酝酿突破；电子指数即将突破。美元反弹，贵金属大幅回落，基本金属下跌，农产品高位回落。

    • 基本面分析：国内在十七届五中全会关于加大经济结构调整力度、转变经济模式总方针的指引，各项政策措施逐步开始落实，这将给各受益行业带来强大机会，对战略新兴产业和消费的扶持细节有望逐步兑现，在资源飙升后，近期可重点关注战略性新兴产业和大消费的投资机会。昨日公布的经济数据基本符合市场预期，CPI继续高位运行，通胀压力开始显现；GDP增速回落企稳，央行货币政策的腾挪得到更大空间，后期如果出现小步慢跑似的加息并不出乎意料，但这种对通胀的控制除了会大大影响房价上涨之外，对输入型通胀如商品涨价基本不会产生影响。我们在今年上半年市场加息声喧嚣的时候就分析过，加息只是行情的发令枪，仍然维持此判断。外围方面，美国劳工部公布的数据显示，上周美国首次申请失业救济的人数减少2.3万人，降至45.2万人，基本与预期相当，失业率的下降缓慢。世界大型企业联合会公布的9月份美国先行经济指数环比增长0．3％，增速略快于8月份修正后的0．1％和7月份的0．2％，表明美国经济仍然延续缓慢复苏态势。美元昨日的反弹应引起重视，因为这是在德国公布强于预期的PMI数据后进行的，强利空之后的反弹显示美元短期的利空已基本兑现，如果美联储在定量宽松方面的力度达不到市场预期，已到极致的美元空头将面临短期危险。我们昨日简单分析了全球汇率格局，这是近期需要关注的两大重要宏观事件，美联储十一月的货币会议上和G20的财长和首脑会议将在中短期内影响甚至决定全球汇率市场，由于当前汇率战的始作俑者乃是山姆大叔，如果迫与政治压力，美国对恣意妄为的美元贬值力度有所收敛，全球商品市场乃至资本市场将出现中短期震荡。

    • 操作策略：沪指将围绕昨日购建的小箱体震荡，关注突破的力度（不管上下）。商业、医药等消费股和电子信息等战略性新兴产业机会继续；资源品中有色短期交易宜谨慎，煤炭注意逢高减持。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）