10月19日：视点（中信建投证券赣州营业部）

震荡中的节奏

    • 市场结论：美元反弹后回落，贵金属微涨，基本金属震荡，外围影响中性偏多；A股确认年线突破的震荡调整压力加大，宜注意震荡调整行业轮动的节奏。

    • 技术测市：两市日成交额继续放大，股指天量震荡。日线MACD红柱加长，黄白线继续向上，关注指标的红柱收缩；日线RSI回落至78，在超级压力区域有所回落。沪指周线面临233周线精确压制；日线收复233日线尚未确认有效性，现面临较大震荡压力。由于日线上从7月份见底至目前为止尚在进行上升一段的运行，通过近期的强力拉升已逐渐改变背离局面；短线60分钟突破前高后已摆脱背离，未来的震荡调整在完成上涨段以后可以看成是对233天线的回抽确认，并在2704之上构建新箱体形成60分钟级别的上涨；小级别上可以看出此次调整的端倪：5分钟图上形成的三角形已选择方向向下，其量度跌幅当在2912，进而构建上涨以来的第一个5分钟箱体，围绕此箱体的震荡将决定股指调整的态势，未来的调整压力虽大，但难以形成日线趋势性的暴跌；日内操作上，5分钟图上三角形底部连线成为重要阻力位，若不能改变此三角型走势，调整将如上分析进行。逆向思考方面，我们对房地产调控模式的分析已逐渐为市场所接受，地产股有望出现分化；当前对通胀受益的炒作受美元走势影响较大，外围的风吹草动会影响大盘的稳定。市场结构及扩张性方面，金融指数超短线已有背离，震荡压力较大；地产指数继续震荡；金属指数已有震荡压力；采掘指数开始调整；商业指数将重回高位箱体震荡；医药指数有望完成调整；电子指数企稳。美元冲高后回落，贵金属微涨，基本金属震荡，农产品高位涨跌不一。

    • 基本面分析：中共十七届五中全会给未来五年中国的发展目标和路径定调，五中全会公报指出，今后五年经济社会发展的主要目标是：经济平稳较快发展，经济结构战略性调整取得重大进展，城乡居民收入普遍较快增加，社会建设明显加强，改革开放不断深化，使我国转变经济发展方式取得实质性进展，综合国力、国际竞争力、抵御风险能力显著提高，人民物质文化生活明显改善，全面建成小康社会的基础更加牢固。要坚持扩大内需战略、保持经济平稳较快发展，加强和改善宏观调控，建立扩大消费需求的长效机制，调整优化投资结构，加快形成消费、投资、出口协调拉动经济增长新局面。把扩大消费需求提高到了一个崭新的层次，扩大消费需求和培育战略性新兴产业，成为我国转变经济增长模式的重中之重。对比历史经验，我国此次转变经济增长模式、提高国民收入占比，可类同于日本在上世纪50年代进行国民收入倍增计划时的局面，且我国消费提升空间将更为广阔，消费无疑将成为未来资本市场投资的重要标的。外围方面，美9月份工业产值下降0.2％，该数据不仅低于经济学家们预计，也是美国经济2009年6月走出衰退以来的首次下滑，数据表明经济复苏力度正在减弱。花旗集团三季报盈利超市场预期，推动银行股。当前全球资本市场走势受美联储进一步的经济刺激政策影响巨大，所以对后续可能出现的经济复苏放缓并不担忧，当前形势有点类似于国内09年初。鉴于美国经济刺激政策只能基本依赖货币刺激，一旦美经济复苏出现波折，新一轮全球性的货币投放将开闸，通胀预期将再度强化。短期可关注美止赎门事件的进展。

    • 操作策略：沪指短期震荡压力加大，操作上应注意资源品和消费的涨跌节奏。商业、医药等消费股在率先调整后已出现止跌迹象，若回调不破昨日低点可大胆吸纳，关注电子信息等新兴产业的止跌态势；资源品调整仍未终结。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）