10月18日：视点（中信建投证券赣州营业部）

警惕美“止赎门”影响蔓延

    • 市场结论：美元新低后反弹，贵金属回落，基本金属震荡下跌，外围影响中性偏空；A股在确认年线突破的震荡压力加大，宜减仓应对后续震荡调整。

    • 技术测市：两市日成交额继续放大，股指巨量冲高。日线MACD红柱加长，黄白线继续向上，关注指标的红柱收缩；日线RSI回升至81，进入超级压力区域80，指标修复要求加大。沪指周线面临233周线精确压制；日线收复233日线尚未确认有效性，现面临较大震荡压力，在此区域将有较大级别的震荡调整。由于日线上从7月份见底至目前为止尚在进行上升一段的运行，而短线60分钟在构建标准的震荡箱体后突破前高，已摆脱背离，未来的震荡调整可以看成是对233天线的回抽确认，并形成60分钟级别的上涨；小级别上可以看出此次调整的端倪：先在5分钟级别上回调至2919以下并形成小的震荡箱体，再围绕此箱体震荡并有极大可能在此处形成上涨以来的新的30分钟箱体，形成30分钟级别的上涨，因此，未来的调整压力虽大，但难以形成日线趋势性的暴跌；日内操作上，关注超短线5分钟向上一段运行的结束，由于后续上涨的力度较强，调整在刚开始时难以出现断崖式下跌，有足够反应时间。逆向思考方面，房地产调控模式已开始向我们此前分析的结构性模式运行，地产股有望出现分化；当前对通胀受益的炒作已近乎极致，外围的风吹草动会影响大盘的稳定。市场结构及扩张性方面，金融指数超短线已有背离，震荡压力较大；地产指数继续震荡；金属指数新高后震荡，有望构建新的箱体；采掘指数新高后震荡压力加大；商业指数向下一段仍未完成；医药指数仍未见底；电子指数出现背离，关注能否止跌。美元再创新低后反弹，贵金属回落，基本金属大多下跌，农产品高位回跌。

    • 基本面分析：中共十七届五中全会将于今日结束，会议将会给未来五年中国经济走向定调。从当前的公开信息分析，调整经济结构、转变经济增长模式将成为未来新的五年计划的重点，新的经济结构中消费和新兴产业占比将显著提升，这构成未来投资的两极之一：受益结构调整。同时，对房地产的调控正向我们以前分析的结构性调整转化，政府主导的保障房供应占比将大大提高，房地产税的推出已如箭在弦上，房地产行业未来的发展态势仍是以前反复说过N遍的两点：大量企业的破产和被兼并、行业利润率回归社会平均化，部分在保障房建设方面具有优势的房地产企业应能在低估值水平上止住颓势，整个行业的分化过程将开始。在通胀受益被追捧到第一阶段的极致之后，市场关注的热点向整个蓝筹行业扩散，但要严重警惕，本轮通胀行情在很大程度上是由于货币因素推动的，大部分周期性行业将很难享受到产品价格上涨的红利，相反部分中游行业将有较大的利润率下降压力；银行业受地产信贷资产、地方政府融资信贷资产质量影响，在强大的再融资压力下，未来经营具有较大的不确定性，当前对银行股的追捧有失盲目。。外围方面，伯南克周五表示美联储已经为出台进一步的经济刺激政策做好了准备，目前只是在讨论具体措施的规模和力度。他的这一讲话再次加强了市场对美联储可能在１１月会议上宣布重启新一轮定量宽松政策的预期。但美银行业面临新形势，因涉嫌违规实施房屋"止赎"操作，全美50个州开始对银行等金融机构的住房抵押贷款业务展开联合调查，并要求银行暂缓开展"止赎"业务。"止赎门"如果发展下去，可能给银行业、房地产乃至美国经济带来新的风险，应予严重关注。如果市场对经济担忧再起，美元在避险要求和期货空单/多单比刷新历史新高等因素推动下，有望展开技术性反弹，应予警惕。

    • 操作策略：沪指短期疯狂后震荡压力加大，操作上应继续逢高减仓。商业、医药等消费股在构建下跌中继后可关注其下跌力度能否减弱，关注电子信息的止跌态势，资源品调整意愿加强，第一轮狂潮临近尾声。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）