10月13日：视点（中信建投证券赣州营业部）

资金充裕背景下的技术震荡

    • 市场结论：美元反弹后回落，贵金属小幅下跌，基本金属上涨，外围影响中性偏多；A股在技术上的震荡压力加大，观注其震荡态势，在前期高点上企稳会构成前期踏空资金的买点。

    • 技术测市：两市日成交额略有萎缩，股指带量冲高，沪指成交金额回到2000亿以上的水平，天量后震荡难免。日线MACD红柱加长，黄白线继续向上，指标的此种走势能否维持红柱的延伸是关键；日线RSI快速回升至73，临近超级压力区域80，指标逐渐存修复要求。沪指周线突破中期34周均线后尚未确认；日线收复144日线尚未确认有效性，上面面临233日线2880附近的压制，若能对两条长期均线展开攻击并收复，股指将走出牛市形态。短线30分钟突破前高后强力拉升，力度并未背离，未来的震荡低点极有可能构成小级别的买点；但指标MACD已至极致区域，指标修复压力加大，后续股指震荡时2704点成为重要点位，若回探低点不低于此点位，则股指有望形成30分钟级别的上涨趋势；日内操作上，超短线5分钟的MACD指标在极致区域构建双头，1分钟级别运行进入背离段，这种小级别的背离引发的震荡目前来看仍以围绕2800震荡为主。逆向思考方面，房地产调控的影响尚未完全显现，对房地产上市公司的冲击如我们分析有所减弱；通胀预期正在走向第一阶段的极致，投资标的向资源和资产全面涌动，后市美元走势会影响国内市场短期震荡。市场结构及扩张性方面，金融指数继续新高，地产指数强势震荡，仍为构建探底以来的小级别箱体；金属指数仍有新高动力，关注其回落能否形成小级别买点；采掘指数强势新高后临近去年高点；商业指数高位震荡，超短期探底有望成功，医药指数仍有震荡，电子指数即将走强。美元反弹后回落，贵金属小幅收跌，基本金属上涨，农产品高位震荡。

    • 基本面分析：由于本月本月到期资金约5940亿元,而本周到期2950亿元,央行再度动用存款准备金率手段回收短期流动性，加上昨日公开市场操作发行的200亿元1年期央票，对冲后本周尚有700亿元以上的资金投放，关注明日公开市场操作力度，预计本周有望维持资金净投放局面，短期资金面较为充裕。新股发行改革重启，但从此次提及的四个方面看，基本上还是沿用以往靠发行人和保荐人自我约束高价发行的套路，这无疑类似要靠狼来自我约束不去吃羊，难度有点大，这不叫市场化，这叫回归自然的原始掠夺本性。虽然已经无数次说明，但仍要反复强调：强烈的通胀预期下，资产价格的上升是不可避免的，不会随着国内央行的调控而有所变化；通胀背景下，投资者选择的投资标的无非这几类：股票、房地产和商品，但由于房地产预期不明朗，股票和商品将成为投资者不二的选择，这轮通货膨胀背景下投资者投资标的在全球都有类似的选择，这就是这轮商品大牛市的背景；股票由于其良好的抗通胀性，是通胀期间较好的投资品种。人民币升值是此轮行情的另一个重要推动力，虽然中国央行一再表示人民币升值的节奏不能也不会加快，但其05年以来的表现让我们怀疑这种表态的效力。外围方面，当天公布的美联储联邦公开市场委员会９月份的会议纪录显示，美联储预计今年下半年美国经济增速将有所放缓，同时也小幅向下调低了２０１１年的经济增速。如果经济增长速度仍然太低，不足以降低失业率，或者通胀率继续低于美联储认为的适当水平，美联储将采取额外的宽松货币政策。美联储未来的再度定量宽松，无疑会大大强化全球市场的通胀预期。

    • 操作策略：沪指突破强压力区域和中长期均线后未有回试，操作上应坚持在冲高时减仓，关注股指回落时的态势，等待回补机会。关注商业、医药等消费股的调整态势，可择机回补，资源品进入弱势品种的补涨阶段，第一轮狂潮进入尾声。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）