9月16日：视点（中信建投证券赣州营业部）

传闻考验中期均线支撑

    • 市场结论：美元反弹，贵金属新高后震荡，基本金属企稳，外围影响中性偏多；A股再度震荡考验中期均线的支撑，受益通胀和经济结构调整的资源品、大消费仍可关注。

    • 技术测市：两市日成交额基本持平，股指放量下跌。日线MACD红柱缩短，黄白线即将勾头，上升动力减弱；日线RSI快速回落至51，跌破指标本身的颈线。沪指回落后在5、8周均线和120周均线的夹缝中震荡，由于21、34日等中期均线与5、8周短期均线等密集于2640区域，此处有望现对股指的较强支撑，而2700点附近的半年线和120周均线构成强大压力，股指中期走势将在未来两周明朗；超短线30分钟线围绕前箱体2565-2682震荡的格局不变，当前从2588开始的上升一段运行仍未确认结束；超短级别昨日跳水前的高点构成了箱体2680-2696的小卖点，致使今日早盘的回抽态势变得异常重要：早盘回抽的理论保证点位在2660，但2667才是关键的点位，若能升破此处，将构建新的小箱体，破坏昨日形成的线段类下跌；若升不破此处则股指继续线段类下跌直至出现背离。逆向思考方面，当前机构对央行应对政策预期混乱，仍未对通胀的输入性取得一致预期，消费的防御性而非进攻性的认同度大大提升。市场结构及扩张性方面，金融指数弱势箱体震荡；石化指数回落，关注其是否形成下降一段；地产指数继续运行下降一段；金属指数、采掘指数高位震荡后回落；商业指数、电子指数新高后高位震荡，医药指数突破后回落；美元反弹，贵金属高位震荡，基本金属企稳，农产品高位震荡有所回落。

    • 基本面分析：在市场传闻严重搅乱市场预期的时候，央行又采用了一贯的装孙子态度，且美其名曰对传闻不予置评；其实，央行不能如美联储般公开对未来经济状况的判断和可能采取的政策措施，正印证了其能力的低下。在当前背景下，加息无疑会受两个问题牵制：全面加息会大大影响未来经济复苏的进程、会进一步加大人民币升值的压力。我们说过，在当前加息面临经济复苏压力、人民币升值压力的背景下，央行如果一味把CPI当成调控的主要目标，将会再度像08年上半年一样把自己架在火上烤，并再度重复08年的错误（从央行的历史表现看）。某新晋货币政策成员具有极大的加息冲动，但可以明确地说，利率政策的结构性调整并不是非对称加息这么简单，国内应对当前压力的最佳途径只有一条：通过调控实现人民币的缓慢升值，同时加大国内经济结构调整，压缩庞大的顺差，缓解人民币升值的国际压力；通过结构性货币政策实现国内产业目标，尽量走上日本50年代而非90年代之路。另有一个传闻对银行不利，继上周日27国就《巴塞尔协议III》达成一致后，银行的资本充足率和核心资本充足率将分别提高至15%和13%，由于巴赛尔协议规定的时间为8年，银行业的资金需求压力可在不同阶段释放。短期内资金压力较大，央行本周资金净回笼力度虽然只有180亿（不考虑回购），但由于资金需求压力较大，短期资金出现紧缺。外围方面，日本央行在日元对美元创１５年新高后采取了入市干预的措施，以保护本国的经济复苏，日本股市随之大幅走高，美元也全面走强。８月份美国工业产值增长了０．２％，尽管增幅较７月份的０．６％有所回落，但仍是这一数据１４个月以来的第１２次上涨。

    • 操作策略：沪指震荡后再度考验中期均线支撑，日内操作可视早盘回抽高度，再决定是否回补，受益通胀和国内经济结构调整仍然主宰近期投资选择，资源品和商业连锁、旅游酒店、酿酒食品、医药等泛消费概念继续关注。创业板让别人去发财。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）