9月09日：视点（中信建投证券赣州营业部）

结构调整下的结构性行情延续

    •市场结论：美元回落，贵金属震荡，基本金属价格大涨，外围影响偏多；A股震荡酝酿对半年线的攻击，二八共存局面延续，受益通胀与受益涨价的周期类继续齐头并进。

    •技术测市：两市日成交额略有放大，股指带量缩量震荡。日线MACD红柱略有加长，黄白线继续上翘，上升动力仍充沛；日线RSI基本持平仍在60强势区，离压力区尚有距离。沪指周线的强压力区在2770附近等多条中长期均线方面；日线中短期均线多头排列，前日跳空缺口按技术分析一般意义已有效站稳，构成一个突破性缺口；日线的另一个压力来自半年线120日均线，今日在2707附近，中长期的压力在144日均线2760附近，由于此线与中短期周线基本重合，此处将构成股指中长期走势的重大压力；超短线30分钟线仍是围绕前箱体2565-2682震荡态势，新构成的30分钟箱体2605-2663上沿没有封闭日线缺口，对股指形成一定支撑；超短线操作关注今日震荡，若不破2663将构成30分钟箱体的小买点，由此则有两种可能：形成新的30分钟上涨趋势或新高后背离再形成大级别的日线震荡，简单说，任何2663以上的震荡不改股指的强势。逆向思考方面，后危机时期的特征逐渐体现，市场对经济增速未来的表现预期混乱，一旦经济的稳定超出预期，将推动受益通胀的下游消费股、原材料股以及修复周期性行业估值。市场结构及扩张性方面，金融指数构建小级别买点失败，重回箱体震荡；石化指数仍延续小级别的上涨趋势；地产指数震荡后走弱；金属指数在钢铁和有色的推动下继续新高，采掘指数突破；商业指数继续新高，电子指数高位箱体震荡，医药指数震荡后新高；美元回落，贵金属震荡，基本金属上涨，农产品高位震荡回落。

    •基本面分析：国务院常务会议审议并原则通过《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，现阶段选择节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、新能源、新材料和新能源汽车七个产业，在重点领域集中力量，加快推进。由于前一阶段对战略新兴产业的炒作已深入展开，而战略性新兴产业的相当部分行业在短期内难以体现盈利的增长，要警防相关个股题材兑现后的见光死。经济结构调整的另一受益板块是消费类，相关刺激政策有望在近期出台，在政策兑现前对消费股的追捧不会终结。另外，由于通胀预期和美元走势所推升的有色等资源品行情将逐步深化；消费和资源将代替消费和新兴产业构成新的两极。经济结构调整方面调整压力较大的房地产行业，近期媒体已鲜见关于房地产税收方面的争论，有权部门对房地产税收推进的信息逐步释放，不排除在近期有进一步调控政策出台的可能。另外一个信息也可印证对房地产调控即将加码：监管部门正在酝酿调整银行拨备政策，按银监会的说法是对银行业的风险进行逆周期的监管，这个所谓的逆周期并非针对整体经济的再度回落，很大程度上是逆房地产周期。结构性调整的压制和受益行业会导致股指的震荡。短期资金方面，由于到期资金量巨大，本周央行将维持资金净投放1010亿元。外围方面，奥巴马将提出一项针对企业界的大规模经济刺激计划，预计将在未来两年内为企业削减近2,000亿美元的税赋。9月份第一周全美连锁店销售额较8月份下降0.1%低于市场预计的下降0.2%。经季节性因素调整后，9月份第一周零售额较上年同期增长3%，高于预期增长的2.9%。消费状况高于预期有利于扭转资本市场对美经济滑落的恐慌预期。葡萄牙拍卖国债成功，缓解了对欧洲银行风险的恐惧。

    •操作策略：沪指仍将震荡酝酿对半年线的攻击，市场将继续二八双头结构并行；商业连锁、旅游酒店等仍有机会，酿酒食品、医药等短期震荡后有望再度启动，新兴产业的画饼应提防见光死；有色等资源股不宜追高。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）