9月01日：视点（中信建投证券赣州营业部）

    震荡仍是主基调

    • 市场结论：美元震荡，贵金属上涨，基本金属回落，外围影响中性偏空；A股仍是冲高前的蓄势震荡，结构性机会依旧。

    • 技术测市：两市日成交额基本持平，股指放量震荡。日线MACD红柱略有所短，黄白线小幅向上；日线RSI小幅回落至53，仍位于指标本身的颈线之上。沪指收复5周均线，在5周和21周均线的窄幅空间中震荡，若能有效站稳，向上压力已较小；日线站上所有中短期均线后，沪指将直接面对89日均线，技术压力大大缓解；超短线30分钟线高位震荡扩展成日线箱体2587-2682，围绕此箱体震荡乃是股指近几日走势的框架，昨日股指并未顺势深入新近构建的30分钟箱体2659-2667，反而在构建了小级别卖点后在此箱体下方震荡，现一定程度的弱势；前期高点连线所形成的颈线和新构建小箱体位置2660附近成为短线股指重要压力，能否突破此区域具有重要的短期技术意义。操作上今日关注对2660附近的攻击，不能突破2656将有日内震荡机会。逆向思考方面，未来通胀和经济增速保持低位（但不同于简单的滞涨）并存开始为机构接受，国内受益经济结构调整和通胀的下游消费股将持续主导市场，对政策预期的变化和经济数据将极大影响市场走势。市场结构及扩张性方面，金融指数继续震荡，仍有回拉机会；石化指数高位箱体突破，能否延续成升势至关重要；地产指数构成新箱体后略显企稳迹象；金属指数新高后进入背离段，采掘指数高位箱体震荡；商业指数突破后形成小买点、电子指数继续上涨，仍是后市赚钱效应所在，医药顺利创出新高；美元震荡，贵金属上涨，基本金属回落，资源品的货币支持和需求压力仍旧对冲，农产品价格高位回落。

    • 基本面分析：在前两天的视点中，我们为大家框架了未来的投资背景：全球范围的货币泛滥和经济复苏形势的疲软，前者会加大投资者对通胀的预期，后者会压制实物需求也会影响投资者信心，在后危机时期，政策预期和投资者信心将极大影响市场走势，并造成资本市场的大幅度震荡，在经济形势有效缓解以前，此种典型的后危机心态会左右市场走势，从目前的形势看，在今年四季度以前不会有所改变。国内部分城市房地产市场价涨量升，严重刺激了已极度脆弱的管理者和投资者神经，关于房地产调控是否继续加码的争论或讨论在短期会影响市场对房地产和银行业的预期；从全局看，当前对房地产调控的被动局面是有关部门自酿的苦酒，在调控房地产进而拉低投资后，实质性的刺激消费等结构性政策迟迟不能出台，金融体系改革进展迟缓，已明显不能应对经济结构调整需要，在房地产业的逼宫下，关注有利于经济结构调整的政策调整能否加速出台。另外需要明白一点，未来大宗商品在各国央行不遗余力的货币刺激下具有较好的投机性机会，但当前由于要承受经济增速放缓带来的需求压力，仍处于大的战略性机会的动态建仓期，震荡难以避免，但下跌就是机会。外围方面，８月份美国消费者信心指数意外升至５３．５，高于分析人士预期。尽管这一数据并不算强劲，但消费者信心在经济明显走软以及失业率高企的环境下仍能有所改善，有利于缓解悲观预期。美联储公布了上次货币政策会议纪要，这份纪要显示，美联储公开市场委员会内部在对经济前景以及美联储应如何进一步刺激经济的方式上有明显分歧。但大多数会员承认，美国经济增速在近几个月有所放缓，经济下行风险增强。

    • 操作策略：沪指2600区域成为检验短期股指走势强弱的重要位置，关注在此区域的震荡，市场结构性机会依旧；继续关注商业连锁、旅游酒店、酿酒食品等消费股，医药继续关注，战略性关注有色等资源股的动态建仓机会。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）