8月4日：视点（中信建投证券赣州营业部）

    • 市场结论：

    美元下跌，贵金属略有回升，基本金属价格下跌，外围影响偏空；A股反弹的第一波已到位，等待回补机会。

    • 技术测市：

    两市日成交额放大，股指放量下跌，短期调整压力仍大。日线MACD红柱缩短，黄白线回抽零轴成功开始回落，从历史经验看，黄白线在回抽零轴后第一次回落仍有拉起，届时方能决定反弹是否终结；日线RSI回落至59，在中值区有较强支撑。技术上，股指调整跌破5日线，由于10日线过于靠近，难以构成强支撑，沪指2589和快速上升的20日均线对股指依次形成较强支撑；短线型30分钟线未能改变背离态势，我们已在月度策略中指出此种背离性上涨极有可能通过超短线的背离以跳水方式结束；关注今日早市股指回抽的力度，若不能拉回至高位超短线箱体，则会构成卖点，继续考验第一个支撑点位2589点。逆向思考方面，市场仍然对周期性行业的估值修复以轮动和普涨态势出现，对地产和有色的重估出现谨慎，地产运行态势将决定此轮反弹行情的走势。市场结构及扩张性方面，金融指数短线震荡回落压力仍然较大；石化指数震荡后有望形成高位箱体，地产指数震荡后难以深跌，地产和石化构成支撑股指的两大主要支柱；金属指数调整级别恐将扩展，采掘指数高位箱体震荡；商业指数仍有可能修正背离，电子指数、医药指数回落压力较大；美元下跌，贵金属价格略有回升，基本金属价格下跌，资源品尤其是有色股中短期需求和货币双重压力加大。

    • 基本面分析：

    在经济增速回落已成定局，但二次探底可能较小的大格局下，高层对保增长和调结构的优先顺序选择有了更大的底气，房地产调控继续坚持（但从国内当前的房地产行业态势考虑，如果不采取类似双轨制的所谓结构调整—正是重庆模式，国内的房地产调整恐难真正见效），新兴产业支持和优惠政策相继推出，刺激内需政策正在大规模的形成阶段，未来经济和市场的真正看点仍是在经济结构调整的相关受益行业。有媒体报道7月信贷数据可能有所放松，未来信贷投放仍有很大可能改变年初监管层定下的投放节奏，资金投放出现微调；至于市场昨日传闻的货币当局运用存款准备金政策，在中短期内几无可能，除非外汇占款短期内有突然增加，目前看尚无此种迹象。从大方向看，投资者应密切关注外管部门关于人民币资本项目下可兑换政策的进展，如人民币资本项目下可自由兑换，维持国内A股高估值的堰塞湖挡板将消失，给国内市场带来较大估值压力。全球方面，美国商务部３日公布的报告显示，受民用飞机、钢铁、建筑机械等产品订货下跌拖累，今年６月美国工厂订货连续第二个月下降，制造业复苏势头有所减缓。６月份美国个人消费开支和个人收入均为零增长，居民储蓄意愿持续增强，６月份居民储蓄率升至６．４％，为一年来最高水平，美国消费信心有待进一步加强，未来经济复苏的道路仍很漫长。

    • 操作策略：

    短线等待回补机会；周期类股票的估值修复行情第一阶段已渐入尾声，注意减仓；泛消费类（商业连锁、旅游酒店、酿酒食品、品牌服装、医药等）、新兴产业类个股密切关注，央企重组尤其是短线军工重组可深入挖掘。

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）