险资：四季度看好泛基建股
来源：上海证券报 作者： 发布时间：2016年09月13日
⊙记者 黄蕾
正值关键时点，手握巨资的保险机构，眼下如何操作备受关注。
上海证券报记者与多家大型保险机构投资人士交流后了解到，短期策略上，部分主流保险机构仍维持波段操作策略，四季度看好政策面利好持续释放的泛基建股，尤其是同时受惠于“一带一路”、供给侧改革的优质个股。
有主流保险机构投资经理告诉记者：“近期作为促民资稳增长双重抓手的PPP概念板块，获得市场较大认同。在经济增长下行压力持续的背景下，下半年基础设施建设领域政策支持和实际投资有望持续释放。”
从对泛基建股的策略上，可以管窥保险资金当下对周期股的偏爱。接受记者采访的京沪两地保险机构较为一致的看法是，今年一方面坚定看好周期股，另一方面持续关注低估值、高股息率蓝筹股，主要把握住这两类股票的投资机会。
总体投资策略上，受访的保险机构投资经理表示，在充裕的流动性追逐下，高收益资产极度稀缺，在此背景下，作为长线资金的保险资金对股市的资产配置需求仍 然存在。“不过在短期策略上，仍会以波段操作为主，更大、更持续的机会或需要来自企业盈利改善、利率下行和改革超预期的进一步证据，因此四季度需要重点关 注这三个因素的变化。”
对于近两个交易日的调整，上述保险机构投资经理表示，调整属于意料之中，会以灵活的仓位耐心等待更好的低吸机会。“中短期看，市场震荡的格局仍没有改变。”
“我们认为，在走势反复的情况下，眼下择时的重要性可能比选股更大，且择时、策略判断的难度要比选股困难得多。”多家主流保险机构内部人士向记者表示，目前其设定的波段交易区间幅度仍然在2800点至3200点之间。
梳理近期记者对多家保险机构投资负责人的采访可以看出，保险资金今年的重任是先守住“绝对”利润，即投资收益要能够覆盖负债端的资金成本。因此，在市场缺乏内生性上涨动力，不具备强势突破的情况下，预计加强波段操作将会成为大部分保险机构投资经理的战术。
此外，在内地利差逐步收窄的预期下，为增厚安全垫，一些保险机构也会把目光投向海外资本市场。尤其是近日保险资金参与沪港通试点开闸后，不少保险机构投资负责人向记者表达了“会重点关注稀缺、低估值及高股息率蓝筹港股”的想法。
根据多位资深保险资管圈人士的解读，如果从“偿二代”的角度去看保险机构在境外发达市场的投资，上市股票的资本消耗略小于沪深主板，而非上市股权则略大 于境内非上市股权。也就是说，从资本节约、风险水平和投资价值等因素综合来看，境外发达市场的股票投资应是现阶段保险机构境外投资的主要领域。
