万豪收购喜达屋报价占优势 安邦出局不一定是坏事
来源：南方日报 作者： 发布时间：2016年03月23日
南方日报讯 （记者/张婧）近几日来酒店业风起云涌。为了将喜达屋这一庞大酒店集团收入囊中，安邦保险半路“劫杀”，用竞价购买的方式，让万豪收购喜达屋这一几乎确定的情形再起波澜。
3月18日，喜达屋集团宣布收到来自安邦保险、J.C Flowers、春华资本组成的投资联合体修订后的邀约，安邦将以每股78美元现金收购喜达屋，收购总价达132亿美元；3天后万豪宣布调整并购协议，修正收购总价约为136亿美元。对此，万豪和喜达屋将于3月28日就此交易各自召开股东大会，如果流程顺利，双方预期将于今年年中完成交易。
万豪报价136亿美元占据优势
去年11月16日晚，喜达屋官网宣布万豪国际将收购喜达屋酒店及度假村集团，创造世界上最大的酒店公司。几乎同时万豪国际也宣布该消息，合并后的万豪将在全球100多个国家和地区拥有5500家酒店，1100万间客房和30个品牌。
此次收购如果顺利完成，喜达屋旗下品牌系全部归于万豪。目前喜达屋旗下经营的11个酒店品牌包括人们耳熟能详的威斯汀、喜来登、瑞吉、豪华精选、W酒店、雅乐轩等。
根据万豪和喜达屋发出的官方通告，双方董事会已就此达成一致，此次收购将以“股票+现金”的方式完成，万豪将支付119亿股股份和3.4亿美元，总值约122亿美元。而喜达屋股东手中每股股票可获得0.92股万豪A级普通股，以及2美元现金。
今年3月18日，喜达屋方面公布称收到来自安邦保险、J.C Flowers、春华资本组成的投资联合体修订后的邀约，安邦将以每股78美元现金收购喜达屋，收购总价达132亿美元，远高于122亿美元。对此，喜达屋表示这一有约束性且有充分资金支持的要约具有高度的交易确定性。
然而就在3月21日，万豪宣布调整并购协议，修正收购总价约为136亿美元，而喜达屋也很快接受了这一修正投标协议，喜达屋的董事会表示同之前安邦保险集团牵头的财团宣布的收购价格相比，万豪修改后的交易条款构成“更优方案”。
根据变更后的并购协议条款，喜达屋股东手中的每股普通股将可换得21美元的现金和0.80股万豪国际集团的A类普通股。除去度假业务，按照目前喜达屋约有1.7亿发行在外的股票计算，该交易使得喜达屋的市值升至约136亿美元，其中包括价值100亿的万豪股票和36亿美元的现金。根据目前发行在外的股份数额计算，并购完成后，喜达屋的股东将会获得合并后公司约34%的股份。
万豪收购确定性相比更高
万豪国际集团的总裁兼首席执行官Arne Sorenson表示，进行了长达5个月之久的大量背景调查和同喜达屋的整合规划之后，包括对品牌架构以及未来发展前景的细致分析，对合并后公司的实力及其增长潜力更是感到振奋。万豪预计此次交易后大抵要到2017年和2018年，平均每股调整后的收益才能持平。
此次交易，仍有待万豪国际集团和喜达屋酒店及度假酒店国际集团股东的批准，并要等到喜达屋计划的分时度假业务拆分完成、取得其他规管审批并满足其他惯常的交易完成条件后才能进行。不过目前万豪和喜达屋已经取得完成交易所必需的主要规管部门的准许，包括已通过美国和加拿大对合并交易进行前的反不正当竞争审查。目前看来，万豪在这场收购中优势十足。然而安邦是否还会对此价格进行反击，仍然未知。
对于万豪与喜达屋的“联姻”，绝大多数酒店业从业者认为是“众望所归”。华美酒店顾问机构首席知识官、高级经济师赵焕焱将此次收购形容为“门当户对、终成眷属、皆大欢喜”，万豪和喜达屋原本就是全球三大高端酒店品牌之一，成为超级酒店集团后，万豪的品牌丰富多彩，其他酒店集团在竞争上只能望其项背。
对于中资企业的出局，赵焕焱认为业“不一定是坏事”。他告诉南方日报记者，中国企业收购的结果可能使喜达屋的品牌形象黯然失色，流失客户。在这种情况下，收购喜达屋不一定是做“加法”，还有可能成为中资企业的负累。那么中国酒店集团如何走向全球化？赵焕焱认为应当分为两种类型来看，一是中国酒店管理集团的使命是中国品牌走向世界，而房地产企业和投资公司应该以不动产收购为主。
