理财产品被指遭窗口指导 行政限制收益不可取
来源：北京商报
发布时间：2016年01月13日
北京商报讯（记者 孟凡霞 岳品瑜）在利率下行背景下，
银行理财产品正遭遇“资产荒”难题，这一现象也引发了监管层的关注。昨日有消息称，银监会和中债登窗口指导商业银行下调理财产品收益，以控规模防风险。
北京商报记者昨日向银监会以及多家商业银行求证，其中银监会表示不予置评，多家商业银行表示并未收到关于下调理财产品收益的文件。不过媒体援引消息人士的观点称，“只是例行讲话，也不是硬性的窗口指导”。银监会最新数据显示，去年新增理财资金8.5万亿元人民币。据普益财富数据统计，2015年银行理财存续规模突破20万亿元，继续保持25%以上的增速。自2014年11月央行开启降息通道以来，市场利率一直处于下降通道中，而利率走低的大环境下，银行可投资的优质资产变少，资产收益和负债成本之间的利差已经趋窄，银行在理财业务的规模和成本之间的平衡难度较大。
融360理财分析师刘银平对北京商报记者表示，2015年资产配置荒侵袭各大理财领域，银行理财也不例外。市场利率不断下降，股市跌宕起伏，未来优质的高收益标的将越来越稀缺。
然而，在“资产荒”的背景下，为了完成考核，保住客户，银行并不十分愿意直接降低银行理财产品收益率。
“银行不会一味下调收益率，因为这不仅会压缩银行自身利润，投资者的资金可能也会转向其他收益更高的渠道，如果
金融机构还不够大、不够强，就有可能失去当前的市场份额与竞争力。在这种情况下，一些机构开始想办法‘稳收益’或是‘提收益’，包括降低标的信用、加大杠杆或是拉长久期，如此一来理财产品的风险势必会加大。”刘银平表示。
刘银平认为，银监会及中债登的窗口指导目的在于降低产品收益、防止规模大幅扩张，对理财产品的风险起到一定的约束作用，保护投资者的资金安全及利益。“监管层窗口指导不仅能降低实体
经济成本，对于防控银行理财产品本身风险也会起到一定的效果。” 中央
财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇向北京商报记者说道。
但刘银平认为，限制银行理财规模和收益的必要性值得怀疑。“实际上，即使银监会不这么做，银行理财产品收益也会继续下滑，但是规模下降的可能性不大，毕竟居民财富水平在不断上升，且在各类理财产品收益都下降的情况下，收益能超过银行理财并且风险偏低的投资渠道还十分有限。”
在如今的银行理财市场中，风险较低的非结构类理财产品是主流。有数据显示，投资于债券与货币市场类、组合投资类的产品占比能够达到90%以上，而
融资类、结构性产品的占比分别不足5%。
