保监会急启险资压力测试 应对长期股权投资跌20%
来源：证券日报 作者： 发布时间：2015年12月15日
保监会急启险资压力测试
应对长期股权投资大跌20%
■本报记者 傅苏颖
险资年底频频举牌上市公司似乎已经引起监管层的重视，保监会近日发文表示，要求保险公司开展压力测试。业内人士普遍认为，保监会此举旨在为近期不断升温的险资二级市场“举牌热”降温。
“险资近期频繁举牌上市公司与往年相比，的确超乎寻常。因此，监管层有意在保险公司风险较高的股票配置上予以提醒，进而减少对公司本身产生的可能不良影响。”对外经贸大学公共管理学院教授李长安昨日在接受《证券日报》记者时表示。
保监会上周五发布《中国保监会关于加强保险公司资产配置审慎性监管有关事项的通知》要求险企开展压力测试。除了相关产品数量占比等硬性指标外，还有针对股市涨跌和利率下行带来的市场性因素的预测。
《通知》称，针对以下假设情形，包括上证指数点位下跌20%、30%，长期股权投资下跌10%、20%，投资性房地产价格下跌10%、20%等，分别分析单因素变动情形下，对公司当期整体层面和大类账户层面的资产收益率的影响，以及对公司当期利润、净资产、净现金流和偿付能力充足率的影响。
李长安认为，通过这次压力测试，了解保险公司的风险承受能力，如险资配置到多大比重时，股票每波动一个百分点，将导致险资收益增减多少个百分点。从当前举牌上市公司的多为中小险企来看，实际上，大部分的保险公司股票配置占比仍不是特别高，因此，增加机构投资者在资本市场的比重本身也是顺势而为。此外，通过压力测试来了解险资的适应能力，未来一旦市场供给增加，机构投资者也能很好地发挥资本市场的稳定器作用。
东方财富Choice数据显示，今年以来，险资频繁低位扫货，从7月起，富德生命、前海等在内的险企成功举牌逾20多家上市公司。其中，投资标的以银行和地产等蓝筹股为主。
具体到个股，不难发现，一贯稳健谨慎的险资对具有高分红回报的个股尤为感兴趣。一位保险公司人士对《证券日报》记者透露，“具有高股息率和分红率的个股，如果参与定增就能获得较高的收益，此外，由于分红率高，即便是大盘下跌，也不会带来多大的损失。”
