近期
银行理财面临窘境，在漫长的降息降准周期下，高收益
产品的缺乏，大额存单的推出以及“取消存款上限”，标志着利率市场化进程进入收尾阶段，极大地冲击保本型理财产品所占据的市场份额，低收益产品竞争力逐渐走弱。在发行收益双降的情况下，专家认为，银行理财产品将向五个方向转变，其中预期收益型产品将向净值型转变，银行也会严格区分一般个人客户、高资产净值客户和私人银行客户，进行理财产品销售的分类管理。未来银行理财将会逐渐朝着大资管的方向发展。
■新快报记者 黎华联
平均收益率一年降低约两成
在漫长的降息降准周期下，银行理财产品已进入低利时代。事实上，去年四季度以来，银行理财产品收益率呈现出持续下跌的态势。
普益财富监测数据显示，上周银行理财产品的平均预期收益率为4.54%，其中预期最高收益率在6%及以上的理财产品共15款，市场占比为1.71%，环比下降0.87个百分点。
而央行六次降息之前的2014年上半年，理财产品的平均收益率约为5.5%，预期最高收益率在6%以上的产品也数量充裕。换句话说，一年以来，银行理财产品的平均收益率下降约两成。
“一方面是央行连续通过降息和降准释放流动性，为市场补充了数千亿元乃至更高量级的资金，同时存贷比监管的取消也使得银行对于资金需求的迫切程度进一步下降，作为存款替代的理财产品的收益率自然难以飙升；另一方面，受
经济景气度影响，优质信贷资产减少，银行能够做出高性价比投资的机会进一步降低，理财产品的收益率自然也难以上涨。”一位国有银行有关人士对新快报记者表示。
银率网分析师殷燕敏认为，随着利率水平的不断走低，银行理财产品的收益中枢将继续下移，预期收益率超5%的理财产品占比将继续减少，预期收益率在3%至4%之间的理财产品占比将增加。
发行量负增长，四季度或继续收缩
银率网发布的报告显示，2015年三季度，银行理财产品市场发行量负增长，理财产品同比减少8.61%。三季度人民币理财产品平均预期收益率跌至4.62%，创近三年季内最大跌幅。外币理财产品平均收益率下行至2013年初水平。
分析师闫自杰认为，目前已进入一个较长期限的低利率时期，固定收益类产品收益下滑短期内难有改观。银行普遍有四季度收紧投资规模，加强风控管理的传统，因此预计第四季度银行理财产品发行规模会进一步收缩。
一位股份制商业银行理财部人士表示，银行的理财业务分同业理财和个人理财两种，实际上，同业理财受政策影响比较大，而个人理财本身对政策敏感度不是特别高。总的来说，受降息的影响，市场资金进一步宽松，银行的个人和同业理财的收益率都呈现下行的趋势，但个人理财所受的影响相对更小。
事实上，理财产品的购买群体年龄结构也发生了变化，即原来有两成50岁以上的客户，现在占比达到三成。据某银行的客户经理介绍，降息等因素正在逐渐改变市民的理财观念，尤其那些年龄较大的客户，也开始尝试储蓄之外的理财方式。
银行理财产品向净值型转变
恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳
金融研究院客座研究员董希淼曾撰文表示，在后利率市场化时代，随着市场的发展和监管的规范，银行理财业务和理财产品将发生五个方面的变化。
首先，理财业务将成为银行战略性业务。随着利率市场化的深入推进，居民金
融资产配置中存款比例将持续下降，银行存款流失是不可逆转趋势，只有提供丰富多样的理财产品选择，才能吸引和留住客户。
其次，理财业务和产品创新将大大增强。在利率市场化的条件下，商业银行之间的竞争将会进一步加剧。面临生存和发展的巨大压力，银行理财产品创新将由被动转向主动，产品研发将由过去的产品导向型向客户导向型转变，更多考虑客户需求和体验。而利率市场化使原来割裂的货币市场、股票市场、债券市场等金融市场紧密地联系在一起，银行在市场竞争中获得更大的自主权和主动权，也为理财产品创新提供了更多可能。
从产品形式看，预期收益型产品将向净值型转变。从全球成熟国家来看，银行理财产品几乎都是净值型产品。这种产品形式，以合理的净值波动来客观地反映市场的风险收益水平，有效传递“买者自负，卖者有责”理念。
从服务对象看，理财业务客户群体将进一步细分。银行应严格区分一般个人客户、高资产净值客户和私人银行客户，进行理财产品销售的分类管理。比如，对于一般个人客户，只提供低风险、收益稳健的理财产品。
从运营机制看，将出现理财事业部或资管子公司。部分银行还将探索成立资产管理子公司，将理财业务分拆出来，在公司治理、激励与约束制度等方面实行完全独立的运营。
冲击低收益市场， 迈向大资管时代
“在缺乏高收益高风险产品的同时，低风险低收益的产品也受到冲击。”普益财富表示，利率市场化进程进入收尾阶段，这将极大冲击保本型理财产品所占据的市场份额。
业内人士普遍认为，一般情况下大额存单利率将高过存款利率，而且大额存单对于银行来说成本更低，对于投资者来说套现也更加灵活，因此保本型产品吸引力进一步降低。另外，资产端的变化也影响了银行理财市场。流动性宽松背景下，可投资资产收益率持续下降，倒逼理财产品收益率下滑。
因此，单一的“固定收益”特色的银行理财产品已不足以应对市场的变化，转型势在必行。普益财富曾发布报告表示，产品收益双降对商业银行而言既是挑战也是机会。经验表明，利率市场化期间，商业银行的资金成本通常会显著上升，存贷利差收窄，并出现中小银行倒闭的现象。发展中间业务，尤其是资产管理业务往往是应对利率市场化一项有效的选择。
利率市场化迫使银行“存款立行”的旧理念发生彻底改变，商业银行目前的银行理财必须朝着大资管行迈进。毕竟，传统的重资产业务已难以为继，必须开拓新的业务领域。通常，资产管理业务中产品销售是最大的瓶颈，销售不仅能解决投资者的投资需求，还可以带动对公、对私等相关存贷汇业务的发展，其贡献度远大于代理和代销类业务。在利率市场化的背景下，传统的低收益银行理财的市场将会逐渐被压缩，未来银行理财将会逐渐朝着大资管的方向发展。
新快辞典
大资管
资管即资产管理，大是一个泛指，缘由在于随着监管的不断放开，原有资管业务外延不断拓展。事实上，大资管准确对应的应当是信托概念，将资产托管给机构去管理。
资管的称谓是针对机构而言的，也就是机构对客户托付的资产进行管理。对客户而言，可以称作理财，即客户寻求可信赖的机构为自己的资产进行保值并且增值。
大资管也让普通大众可选择信赖的机构对存款、基金、
保险等财富进行管理。
