股市危机干预是国际惯例

　　在全球各国股市的发展历史上，很多都遇到过被称为“股灾”的剧烈下跌。面对“股灾”，政府是否应出手干预，应当如何干预，也一直是市场发展中受人关注的话题。

　　面对股市剧烈下跌，政府干预是必要的。研究美国、日本等成熟市场可以发现，政府或者监管部门在“股灾”发生时并未袖手旁观。1987年10月19日美国道琼斯指数下跌22.6%。当晚美联储立即表态会全力保障市场流动性供应，同时与各主要国家共同降低利率，干预外汇市场以稳定美元汇率。1963年日本股市重挫，日本政府发动14家银行与4家大型证券公司出资设立基金救市。1998年的香港“金融保卫战”也被看作是成功应对危机的经典案例。非常时期的大规模救市，更是在十年之后的全球金融危机中成为各国政府的普遍选择。

　　“股灾”发生时政府救市要及时有效，防止“股灾”对金融体系和实体经济的过大伤害。当市场失灵时，政府绝不能放任市场情绪的恶化，导致市场利益与政府效用的双输，必须以强有力的手段提振市场信心。政府救市是正常的逆周期调节，该出手时就出手。股票市场也是市场经济体系之一，因此需要政府逆周期调节。

　　当然，从各国经验和教训看，稳住市场只是第一步，此后更为重要的是对市场运行机制和监管体制的完善。（许志峰 刊今日人民日报 本报有删节）