保险资管计划减速：过半投向不动产

    近两年高速发展的保险资管计划，今年开始降档减速。

 

　　据南都记者统计，今年1月4日至7月13日，保险资产管理公司于保险资产管理注册登记中心进行登记的债权计划、股权计划以及资产支持计划等仅66项。而2014年，注册的资管计划就有175项。

 

　　在这66项资管计划中，债权计划占了61项，其中，不动产债权投资计划共计有36项，基础设施计划则有25项。事实上，注册完成后的债权、股权项目，近期依然有部分项目尚未完成募资。南都记者咨询的多位保险业人士对南都记者表示，目前尚无准确的数据能反映项目由取得注册通知书到完成发起设立的时间。

 

　　资管计划短期在减速

 

　　在近期保险资金大举入市的同时，保险资管公司亦不断为保险机构提供新的投资项目。7月8日至7月13日，已有5项目不动产债权计划以及1项股权计划取得注册通知书，而发起的保险资产管理公司为4家。

 

　　事实上，今年1月4日至7月13日，保险资产管理公司于保险资产管理注册登记中心进行登记的债权计划、股权计划以及资产支持计划等共有66项。

 

　　事实上，2013年初，保监会发布《关于债权投资计划注册有关事项的通知》，将债权投资计划发行由备案制改为注册制后，保险资产管理产品迎来快速发展时期。

 

　　而据中国保险资产管理行业协会披露数据显示，2013年当年注册各类保险资产管理产品103个，注册规模达到3688亿元，超过过去七年的总和。2014年则迎来注册高峰期。2014年注册各类保险资产管理产品175个，注册规模达到3781亿元，比2013年增加72个和93亿元。

 

　　截至2014年底，保险资产管理产品累计规模已超过1 .1万亿元，占保险总资产10%以上，成为保险资金另类投资的主要载体，也是保险行业支持实体经济发展的重要途径。至于今年以来注册项目进展是否有所减速，南都记者咨询的多位保险业人士均表示，短期有这样的趋势，但是否募资金额有所减少则未能看出来。事实上，据南都记者统计，今年以来的66项计划中，一季度有36个项目，二季度有25个项目，7月则有5个项目。

 

　　不动产“偿债风险”备受重视

 

　　事实上，目前保险资产管理产品主要包括基础设施投资计划、不动产投资计划、股权投资计划、项目资产支持计划、资产组合投资计划等系列产品。据南都记者统计获悉，除了注册通知书21和10号的登记信息未能找到外，其余的64项注册信息中，债权计划占比最大，共计有61项，股权计划则有2项，而资产支持计划则有1项。令人关注的是，占比最大的债权计划中，不动产债权投资计划共计有36项，基础设施计划则有25项。

 

　　不动产债权项目中，专家评审会的评审意见亦多为建议关注房地产行业风险、资金用途风险、偿债主体偿债能力风险、还款来源合规性及充足性风险，以及担保人担保效力风险等问题为主。

 

　　南都记者查阅多个项目发现，专家评审会关注多次提及部分偿债主体项目地区集中度相对较高，负债率偏高以及地方政府负债对担保人担保能力及流动性的影响，并对部分项目进一步要建议披露担保主体“平台性”业务所涉及的资产及负债情况，以及对外债权投资的具体对象，以协助投资者更加准确地评判担保方的担保能力。

 

　　部分项目募资尚未完成

 

　　事实上，注册完成后的债权、股权项目，近期依然有部分项目尚未完成募资。

 

　　根据中国保险资产管理行业协会的系统，保险资管公司可通过系统注册完成的产品，直接推送到发行系统进行信息发布，投资人能够通过发行系统了解产品内容和联系人信息，并从线上线下进行沟通商讨认购事宜。而根据目前多个项目完成的情况来看，同一集团旗下保险子公司是主要的项目投资者，并在项目取得通知后快速完成募资认购。

 

　　不过，项目募集完成的时间不定。以太保资产的产品为例，其2月10日获得注册通知书的基础设施债权计划，在2月13日已获得同集团子公司个分红账户及万能险账户的认购；无独有偶，太平资产2月12日获得注册通知书的另一基础设施债权项目，其获得认购时间为2月16日。

 

　　与此同时，人保资产于1月15日取得产品注册通知书的两项计划，分别在1月27日以及1月30日成功发起设立。不过，亦有部分项目的募资时间较长。南都记者从中国保险行业协会获悉，太保资产于2014年取得产品注册通知书(保资注【2014】第150号)的项目，认购完成时间为今年2月13日。

 

　　南都记者咨询的多位保险业人士对南都记者表示，目前尚无准确的数据能反映项目由取得注册通知书到完成发起设立的时间。而有保险业相关人士披露，除了其它机构投资者外，保险机构是主要的认购方，但委托认购有关计划以及签署合同要经过投资部门的审批，则需要一定的时间。

 

　　采写：南都记者 梁小婵